奢侈品行业系列报告之二：奢侈品集团的前世今生.pdf
这份东兴证券的研究报告主要探讨了奢侈品品牌和集团的诞生、发展和增长策略。报告认为中国国内在需求端已经具备了诞生奢侈品品牌的条件，但在供给端需要结合品类的产业环境。
**核心观点：**
1. **奢侈品品牌的诞生依赖于特殊的产业环境：** 重奢品牌诞生于时尚之都巴黎，得益于法国经济的快速发展和良好的产业环境。轻奢品牌则多诞生于二战后的美国，以其独特的品牌特点胜出。中国也初步具备诞生奢侈品品牌的条件，包括经济发展、居民购买力增强、高端商场和电商业态发展成熟等。盖娅传说、上下、贵州茅台、周大生珠宝等本土品牌逐渐向奢侈品过渡。
2. **战略选择：单品牌 vs 多品牌集团：**
* **单品牌：** 初期易因质量和设计受到欢迎，发展迅速，但风险在于品牌形象固化后可能不被市场喜爱。
* **多品牌集团：** 拓展不同领域，占据细分市场，可通过收购或剥离品牌调整结构，但对主品牌依赖过多也易带来风险。
3. **增长方式：**
* **品牌维度：** 维护品牌力，寻找新的盈利点（新款、热点）。
* **公司维度：** 品牌补充（收购），区域拓展（新兴市场）。
4. **投资启示：**
* 奢侈品诞生需要需求侧（高端消费人群）和供给侧（品类底蕴、商业条件）都具备。
* 品牌成长可以是单品牌或品牌矩阵，单品牌需维护稀缺性，矩阵需注意取舍。
* 中国经济增长推动高端消费，本土高端品牌逐渐向奢侈品过渡，值得关注投资机会。
**风险提示：**
报告提示了新冠疫情、竞争加剧和进出口政策风险等因素可能导致的消费疲软。
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