海外教育行业2021年中期策略:高教布局良机,教培仍需等待-210716.pdf

国信证券发布了关于海外教育行业2021年中期策略的深度报告。报告认为,高教板块目前是布局良机,而教培行业仍需等待政策明朗。
**核心观点:**
* **高教板块:**
* 2021年上半年,受政策监管影响,板块市值萎缩,新上市公司数量也有所下滑。
* 报告认为,高教板块在民促法实施条例落地后,消除了市场对高教公司上市、扩张等方面的担忧。在市场关注度低、内生增速高、仍处于扩张阶段的情况下,当前是布局板块优质标的的合适时机。
* 重点推荐:宇华教育、中教控股、新高教、希望教育、中国科培、东软教育、中汇集团、华夏视听教育;东方教育等。
* **教培板块:**
* 教培板块受“双减”政策影响,行业定价逻辑不确定性大。
* 报告建议,投资者密切关注“双减”文件出台及其后续影响,关注头部公司调整应对能力,并等待相关政策的出台与落地执行再做进一步分析。
* 建议关注:新东方、好未来、高途等。
**行业回顾与展望:**
* **市场表现:**
* 2021年上半年教育板块大致经历了两个阶段:第一阶段是1-3月初,各细分板块走势平稳;第二阶段是3月底至今,受教培监管政策、传闻、行动频出,以及市场情绪转变等多方面因素影响,教培板块跌幅较大。
* **风险提示:**
* 法律政策落地情况不及预期。
* 宏观环境发生变化,影响当前定价体系。
* 疫情反复影响公司业务开展。
* 教学和服务质量提升不及预期。
**政策影响:**
* **民促法实施条例落地:** 对高教和职教板块形成重大利好。
* **教培监管:** 从严治理,促进教育公平与减负。主要意图是维护教育公平、减轻学生和家长负担、规范行业发展。
**重要事件:**
* 教育部成立校外教育培训监管司。
* 多地推进暑期托管服务。
* 多部门出台措施规范校外培训机构,并对违规机构进行处罚。
**投资建议:**
* 积极推荐高等教育板块,密切关注教培动态。
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