海外教育行业2021年中期策略：高教布局良机，教培仍需等待-210716.pdf
国信证券发布了关于海外教育行业2021年中期策略的深度报告。报告认为，高教板块目前是布局良机，而教培行业仍需等待政策明朗。
**核心观点：**
* **高教板块：**
* 2021年上半年，受政策监管影响，板块市值萎缩，新上市公司数量也有所下滑。
* 报告认为，高教板块在民促法实施条例落地后，消除了市场对高教公司上市、扩张等方面的担忧。在市场关注度低、内生增速高、仍处于扩张阶段的情况下，当前是布局板块优质标的的合适时机。
* 重点推荐：宇华教育、中教控股、新高教、希望教育、中国科培、东软教育、中汇集团、华夏视听教育；东方教育等。
* **教培板块：**
* 教培板块受“双减”政策影响，行业定价逻辑不确定性大。
* 报告建议，投资者密切关注“双减”文件出台及其后续影响，关注头部公司调整应对能力，并等待相关政策的出台与落地执行再做进一步分析。
* 建议关注：新东方、好未来、高途等。
**行业回顾与展望：**
* **市场表现：**
* 2021年上半年教育板块大致经历了两个阶段：第一阶段是1-3月初，各细分板块走势平稳；第二阶段是3月底至今，受教培监管政策、传闻、行动频出，以及市场情绪转变等多方面因素影响，教培板块跌幅较大。
* **风险提示：**
* 法律政策落地情况不及预期。
* 宏观环境发生变化，影响当前定价体系。
* 疫情反复影响公司业务开展。
* 教学和服务质量提升不及预期。
**政策影响：**
* **民促法实施条例落地：** 对高教和职教板块形成重大利好。
* **教培监管：** 从严治理，促进教育公平与减负。主要意图是维护教育公平、减轻学生和家长负担、规范行业发展。
**重要事件：**
* 教育部成立校外教育培训监管司。
* 多地推进暑期托管服务。
* 多部门出台措施规范校外培训机构，并对违规机构进行处罚。
**投资建议：**
* 积极推荐高等教育板块，密切关注教培动态。
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