20210315-兴业证券-教育行业周随笔：两会看教育，校外培训引关注.pdf
这份兴业证券发布的教育行业周报（2021年3月8日-3月14日）主要关注两会期间的教育议题，特别是校外培训规范问题，并分析了教育行业跨市场表现，以及主要公司的盈利预测和投资评级。
**核心观点：**
* **稳就业是主基调：** 政府工作报告强调稳就业，高校毕业生就业问题受关注。稳定就业需要从教育体制内外双向变革，通过教育体制改革和市场化培训来解决人才供给不足问题。
* **校外培训舆论趋严：** 多位代表委员针对校外培训提出建议，舆论严格监管，但行业基本面无实质性变化。治理行业乱象有利于头部机构，提高行业集中度。
* **市场表现：** A股教育指数跑输大盘，个股涨跌互现；港股教育行业多数上涨；美股教育行业涨跌互现。
* **重点新闻：** 包括各地政府对校外培训机构的政策动向，以及市场监管总局对涉及教育公司的收购案的处罚。
* **投资建议：** 推荐中公教育、科德教育和豆神教育。中公教育聚焦大学生就业，科德教育为中高考复读行业龙头，豆神教育深耕大语文赛道。
**投资建议的逻辑：**
* **中公教育：** A股职教旗舰，聚焦大学生就业，通过品牌、教研、师资、渠道等优势有望持续获取市占率提升。考研等新品类增长迅速，定增加快拓展基地班模式，巩固竞争力。
* **科德教育：** 中高考复读行业龙头，近期拟收购天津旅外职业高中等，职业学校高考班迎合职普融合政策导向，省内外发展空间广阔。
* **豆神教育：** A股 K12 赛道重点公司，深耕大语文赛道，对政策变化适应能力强，有望成为大语文赛道龙头。
**风险提示：** 教育行业竞争加剧、政策变动风险、二级市场系统性风险、商誉减值风险等。
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