消费行业投资展望：“位置低”是硬道理，关注化妆品、产业互联网、黄金珠宝、教育等方向
这份东吴证券2023年2月19日发布的商贸零售行业跟踪周报，核心观点如下：
**1. 投资策略：** 看好2023年消费复苏大方向，推荐“低估值组合”，即PE估值、估值分位数或前期股价调整幅度较低的板块，包括化妆品、产业互联网、黄金珠宝、教育。
**2. 重点推荐板块及个股：**
* **化妆品：** 珀莱雅、贝泰妮、华熙生物等龙头股，估值处于较低位置。关注爱美客、雍禾医疗、科思股份、上海家化。
* **产业互联网：** 厦门象屿、国联股份、密尔克卫等，看好大宗供应链的产业互联网转型。关注汇通达网络、小商品城。
* **黄金珠宝：** 周大生、老凤祥、中国黄金、迪阿股份等。
* **教育：** 推荐中公教育，关注中国东方教育、中教控股。
* **线下零售：** 关注名创优品、明月镜片。
* **免税旅游出行：** 中国中免、上海机场、海南机场。
* **小家电：** 极米科技，关注光峰科技、石头科技。
**3. 本周重点报告：**
* 《王府井：老牌标杆百货零售集团，免税业务落地进入发展新篇章》，首次覆盖给予“增持”评级。
**4. 行情回顾：** 本周商贸零售指数下跌2.57%，美容护理上涨3.53%。
**5. 重点公司公告：** 涉及珀莱雅、永辉超市、中国黄金、红旗连锁、厦门国贸、国联股份、王府井等公司的公告。
**6. 行业新闻：** 抖音团购软件服务费政策、拼多多跨境电商Temu超级碗广告首秀、TikTok Shop跨境电商2023年度策略等。
**7. 风险提示：** 统计误差，消费数据不及预期，疫后恢复不及预期等。
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