【粤开宏观】美国产能过剩：表现、原因及化解-粤开证券-20240604.pdf
## 粤开宏观：美国产能过剩：表现、原因及化解 总结
**核心观点：** 本报告探讨了美国产能过剩问题，分析了其表现、成因及化解措施，并总结了经验教训。
**一、产能过剩的定义与分类：**
* **定义：** 产能利用率是衡量产能利用状况的核心指标，实际产出与生产能力的比值。
* **分类：** 产能过剩可分为两类：
* **周期性产能过剩：** 产出下降，源于需求冲击或竞争结构变化，通常可在市场机制下自发调整。
* **结构性产能过剩：** 产能扩张，源于产能过度投资，退出机制不完善，长期存在。
**二、美国产能过剩的两大特征：**
1. **波动受生产指数影响：** 产能过剩与经济周期相关。
2. **长期呈下降趋势：** 工业产能利用率长期均值下降。
**三、美国产能过剩案例：**
1. **页岩油气革命：**
* **表现：** 技术进步和企业过度进入导致产能过剩，原油价格暴跌。
* **原因：** 技术扶持和财政补贴促进开采，出口禁令解除。
* **化解：** 解除原油出口禁令，企业抢占国际市场。
2. **煤炭开采行业：**
* **表现：** 产能过剩，价格下跌。
* **原因：** 燃煤需求下降，清洁能源转型，煤炭发电成本上升。
* **化解：** 兼并收购、多元化发展、降本增效、开拓国际市场、增加环保投资。
3. **通信设备行业：**
* **表现：** 互联网泡沫破裂，产能过剩，价格下降。
* **原因：** 市场需求激增、政策鼓励导致过度投资，泡沫破裂。
* **化解：** 兼并收购、破产重组、全球需求增长。
**四、美国产能过剩案例的一般规律性特征：**
1. **政府支持：** 新技术发展离不开政府支持。
2. **新兴产业：** 新兴产业易出现产能过剩。
3. **区别对待：** 不同性质、不同行业的产能过剩要区别对待。
4. **政府作用：** 政府在化解传统产业过剩中扮演重要作用。
5. **海外需求：** 积极探索海外需求是化解产能过剩的常见手段。
6. **警惕贸易保护主义：** 警惕以“产能过剩”为由的贸易保护主义。
**五、结论：** 美国产能过剩案例表明，化解过剩产能主要依靠市场化机制。对于新兴产业，政府应注重制度环境建设，优化激励机制，避免一刀切和过度干预。
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