专题报告：并购重组激发市场活力，助力“科特估”体系构建-方正证券-241015.pdf
这份方正证券的研究报告主要探讨了并购重组对激发市场活力，助力“科特估”体系构建的作用。报告认为，监管机构推出一系列举措鼓励和活跃资本市场，支持上市公司实现高质量发展，尤其是支持上市公司并购重组。
报告的核心观点包括：
1. **政策聚焦新质生产力：** 并购重组是资源优化配置和产业升级的关键，也是国家扩大全球经济影响力的重要步骤。
2. **提升企业价值，助力“科特估”体系构建：** 并购重组有助于企业吸纳稀缺资源，强化市场地位，实现盈利扩张和估值重构，科技企业的估值有望被重塑。
3. **引导资本市场走向良性循环：** 政策举措活跃资本市场，为投资者带来财富提升，市场层面呈现良性循环。
4. **并购重组政策协同：** 新经济的优势产业与战略新兴产业融合，并购重组政策目标不局限于传统经济去产能和供给侧改革。
5. **审核效率提升：** 并购重组的审核天数明显缩短，政策支持力度增强，后续项目有望进入活跃期。
报告总结了当前并购重组的四大特点：
1. **“硬科技”企业并购活跃：** 有利条件促使“硬科技”企业积极进行横向扩张和纵向整合。
2. **央国企专业化整合加速：** 有利于国有资本向重点行业、关键领域和优势企业集中。
3. **金融行业并购重组重现：** 中小银行、券商的并购提速。
4. **并购预案数量和单笔金额提升：** 市场有望继续活跃。
报告还回顾了2013年以来并购重组的特征变化，行业分布和公司属性发生了变化，TMT行业占比提升，国央企并购占比增加。最后，报告对并购重组对资本市场的影响进行了分析，并提示了政策落地不及预期、筛选指标和范围调整不及预期、筛选标准共识形成不及预期等风险。
总体来说，报告认为当前的并购重组政策有望激发市场活力，助力中国企业走向国际舞台，并在新质生产力、科技创新等领域发挥重要作用。
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