当前宏观经济形势分析-长城证券-20221026.pdf

当前宏观经济形势分析-长城证券-20221026.pdf
这份报告是长城证券研究院发布的宏观经济形势分析报告,重点分析了国内外经济形势,并对大类资产表现进行了展望。 **核心观点:** * **海外:** * 美国通胀与经济出现矛盾,通胀持续高位。 * 美联储持续加息,加息已进入周期。 * 全球经济下行压力增大,经济危机风险上升。 * 欧洲能源危机严重,能源价格高企,工业基础受损,可能导致经济危机。 * **国内:** * 全球经济将进入长周期去债务化。 * 中国经济面临需求内外承压,人口结构变化,劳动力下降等问题。 * 9月消费修复速度放缓,房地产销售仍面临下行压力。 * 企业和居民投资、消费信心不足。 * 进出口增速放缓,外需承压。 * 工业增加值同比有所恢复,但仍存在压力。 * 政策取向:扩大内需是主要抓手,多重目标中寻求动态平衡。 * 财政政策保持“合理适度,不预支未来”的原则。 * **大类资产:** * 美元升值,处于第一阶段。 * 大宗商品价格回落,原油和铜都存在下降压力。 * A股:股市从熊转牛的基础还未形成。 * 十年期国债利率仍将下行。 **风险提示:** 国内宏观经济政策不及预期;统计数据与实际数据有偏差;国企改革不及预期;财政政策超预期;新冠疫情再次爆发。
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