锂电回收行业深度报告：锂电回收蓄势待发，技术和渠道铸就核心竞争力
这份国海证券发布的电力设备行业研究报告，聚焦锂电池回收行业，认为该行业正蓄势待发，技术和渠道是核心竞争力。报告给出了“推荐”的行业评级，并对技术和渠道兼备的资源回收企业及上下游企业（格林美、华友钴业、天奇股份、光华科技、旺能环境、赛恩斯）表示重点关注。
报告的核心要点包括：
* **动力电池回收现状**：梯次利用尚处于起步阶段，直接拆解回收已具备经济性。磷酸铁锂电池适合梯次利用后再拆解，三元电池更适合直接拆解。湿法是当前主流的拆解工艺。
* **行业驱动力**：四大因素推动行业高景气度，包括环保诉求、资源价值、政策支持和碳贸易壁垒。预计2027年动力电池回收市场规模将达到1300亿元。
* **竞争格局**：市场参与者众多，但尚未出现龙头企业，呈现“小、散、乱”的局面。渠道和技术是电池回收企业构筑核心竞争力的关键。商业模式包括新能源车企、电池厂、第三方厂商和动力电池联盟等。
* **重点关注企业**：技术和渠道兼备的资源回收企业及上下游企业，例如格林美、华友钴业、天奇股份、光华科技、旺能环境和赛恩斯等。
* **风险提示**：报告提出了新能源汽车销量不及预期、回收政策不及预期、行业竞争加剧、原材料价格波动以及重点公司业绩发展不达预期的风险。
报告详细分析了动力电池回收的意义、方式、工艺选择、市场规模预测、竞争格局以及重点企业，为投资者提供了参考。报告预测，未来动力电池回收将以湿法为主，且拥有技术和渠道的企业将在竞争中占据优势。同时，报告也提醒投资者注意相关风险，需谨慎决策。
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