建筑行业深度报告：基建稳中求进，装配建筑鼎立革新.pdf
本报告深入探讨了中国建筑行业的现状与未来发展趋势，主要内容如下：
**一、行业概览与投资策略**
* **基建稳中求进，装配建筑潜力大：** 报告认为基建投资将从量变过渡到质变，强调补短板、精细化和信息化。2020年1-10月，基建投资同比增长3.01%，专项债发行放量有望助力“稳投资”。预计2021年基建投资增速为3.91%，行业集中度提升，新签订单增速持续回升。
* **房建结构性机会：** 报告认为，房建行业存在结构性投资机会，新开工景气度有望回升，推荐景气度改善的新开工和政策鼓励的装配式装修。
* **装配式建筑发展潜力大：** 报告强调装配式建筑是绿色建筑发展方向，在政策支持下，未来发展潜力巨大，尤其看好装配式钢结构。
* **投资建议：** 2021年推荐基建、装配式建筑等，关注新开工和国际工程，并给予中国中铁、中国建筑等公司“推荐”评级。
**二、基建行业的深入分析**
* **净利润增速放缓：** 2019年建筑行业营收增速加快，但净利润增速放缓，2020年前三季度业绩有所改善，但仍受疫情影响。
* **流动性合理充裕：** 政府强调加大基建投资力度，社会融资和M1增速维持乐观，流动性有望保持合理充裕。
* **2021年基建增速预测：** 2021年基建投资增速有望达到3.91%，专项债发行加速，细分领域中电力、热力、水利等投资增速较快。
* **量变到质变：** 我国基建正向精细化、绿色环保、信息化和智能化方向发展，基建出海亦助力全球建设。
**三、房建行业的深入分析**
* **新开工与竣工：** 报告预测房地产新开工面积增速有望回升，但竣工面积增速或持续负增长。
* **销售面积：** 房地产销售面积增速或维持低位。
**四、专业工程与装配式建筑**
* **专业工程分化：** 报告认为专业工程存在分化，通信工程景气度较高，化建工程受油价影响较大。
* **装配式建筑优势：** 装配式建筑能大幅提高施工效率，减少建筑污染，是绿色建筑发展方向。
**五、风险提示**
* 固定资产投资增速大幅下滑的风险。
* 应收账款回收不及预期的风险。
* 中美贸易磋商不及预期的风险。
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