大飞机行业深度报告：“三足鼎立”格局初现，国产替代万亿蓝海.pdf
本报告深入分析了中国大飞机产业的发展现状、机遇与挑战，并对产业链上的相关标的进行了梳理。
**核心观点：**
* **市场空间巨大，国产替代加速：** 我国航空市场规模巨大，未来20年预计将有9736架飞机交付，市场规模达14789亿美元。C919和C929等国产大飞机将迎来巨大的国产替代空间。
* **“供需共振”驱动产能爬坡：** 全球民航市场复苏，需求旺盛，叠加国产化政策驱动，C919的产能爬坡将是关键。
* **产业链自主可控能力提升：** 从材料、零部件到系统集成，中国大飞机产业链正逐步实现国产化，关键技术突破和技术引进相结合，正在加速追赶国际先进水平。
* **“ABC”格局初现，国产力量崛起：** 面对波音和空客的“双寡头”格局，C919的出现有望打破现有格局，形成“ABC”（Airbus, Boeing, COMAC）三足鼎立的局面。
* **风险与机遇并存：** 尽管面临技术研发、供应链波动和盈利能力波动等风险，但国家政策支持、庞大的市场需求和产业链的不断完善，为中国大飞机产业的发展提供了坚实的基础和广阔的空间。
**主要内容亮点：**
1. **市场分析：** 全球及中国民航市场复苏情况，未来增长潜力，区域市场特点。
2. **国产大飞机进展：** C909、C919、C929等机型的研制、交付和运营情况。
3. **产业链梳理：** 从原材料（金属材料、复合材料）、零部件（航空锻件、机载系统、发动机）到核心制造（机体结构、总装集成）的梳理，重点分析了国产化率提升情况。
4. **竞争格局：** 分析了全球民用航空市场从垄断到双寡头的演变过程，以及波音和空客的痛点与困境。
5. **典型标的：** 梳理了产业链上的重点上市公司，并对其业务、核心壁垒进行了分析。
6. **风险提示：** 指出产业发展可能面临的技术、供应链和盈利能力等风险。
**投资建议：**
报告认为，大飞机产业作为国家战略性新兴产业，在政策支持、市场需求和技术进步的多重驱动下，将迎来快速发展。建议关注受益于国产化替代、产能爬坡以及产业链自主可控能力提升的相关标的。
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