轻工制造行业双周报：家具春节开门红活动在即，静待基本面回暖
本报告为国海证券轻工制造行业双周报，主要关注家具、造纸等轻工制造行业的动态，并对行业投资策略提出建议。
**投资要点：**
* **轻工制造行业整体观点：**
* 家居用品板块：估值修复，静待基本面回暖。政策支持叠加竣工改善，估值有望回升。春节期间销售活动待启动，之后复工复产，基本面将逐步回暖。工程业务及零售业务均有机会，头部企业有望获得更多份额。
* 生活用纸：需求改善，木浆下行预期有望带动盈利改善。
* 消费类轻工：线下消费场景有望修复。
* 投资建议：维持轻工行业“推荐”评级，以“地产后周期+消费场景改善+成本改善”为主线配置。
* **行业及公司变化：**
* **地产供需端政策均迎来催化：**家具类、建筑及装潢材料类零售额同比下降收窄。部分城市购房政策松绑，需求端纾困推进。
* 家具行业：部分城市购房政策松绑，需求端利好释放，静待业绩逐步回暖。
* 造纸行业：浆价下行预期增强，成本端改善有望逐步释放盈利弹性。
* **投资建议及标的：**
* 推荐标的：志邦家居、索菲亚、金牌厨柜。
* 建议关注：欧派家居、顾家家居、敏华控股、慕思股份、喜临门、江山欧派、箭牌家居。
* 生活用纸：建议关注：中顺洁柔、太阳纸业、仙鹤股份、奥瑞金、裕同科技。
* 消费类轻工：建议关注：晨光股份；百亚股份、家联科技、嘉益股份。
* **风险提示：**
* 原材料价格波动。
* 地产销售修复不达预期。
* 疫情扰动。
* 行业竞争加剧。
* 汇率波动。
* 重点关注公司业绩不及预期。
* **其他：**
* 重点关注公司及盈利预测。
* 轻工转债跟踪。
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