电动两轮车行业深度：供需合力拉动需求，品牌掘金中高端市场.pdf
这份信达证券的研究报告深入分析了中国电动两轮车行业，认为在新国标和以旧换新政策的双重推动下，行业正迎来新的发展机遇。报告指出，虽然整体市场规模趋于稳定，但中高端市场和海外市场渗透是未来增长的关键驱动力。
报告从供给端和需求端两个角度剖析了行业现状。供给端方面，传统龙头企业如雅迪、爱玛等持续巩固优势，新品牌如九号、小牛等则通过差异化定位抢占中高端市场。渠道方面，线下体验至关重要，头部企业正从跑马圈地转向提升单店质量和精细化运营。需求端方面，大众市场趋于稳定，质价比是关键，商用市场乘即时配送东风持续增长，而中高端市场则以智能化为核心，满足消费者多样化需求。
报告特别强调了政策的催化作用，认为2025年由新国标和以旧换新政策共同作用，将形成供需合力，有望为行业带来新增量。头部企业凭借渠道、供应链、产品等多维度优势，有望收获主要增量，并进一步提升市场份额。
报告还对海外市场进行了分析，认为欧美市场稳步渗透，东南亚市场则受益于油改电政策。同时，报告通过数据测算，预估了2025年政策可能带来的行业整体增量。
投资建议方面，报告建议关注有望受益于国补和新国标共振的头部公司，如雅迪控股、爱玛科技，以及科技引领的九号公司。
最后，报告提示了消费疲软、行业竞争加剧、新品推广不及预期等风险因素，并声明了盈利预测及数据测算存在误差的可能性。
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