黄金珠宝行业研究：9月印度进出口改善，美国培育钻销售靓丽.pdf
黄金珠宝行业研究报告主要关注了2022年10月17日黄金珠宝行业的研究，并给出了买入（维持评级）的投资建议。
**核心观点**
报告的核心是9月印度培育钻进出口数据改善，以及美国培育钻销售的良好表现。
* **印度市场：** 9月印度培育钻毛坯进口同比+8.3%，裸钻出口同比+85.6%，增速加快，渗透率提升。
* **美国市场：** 9月美国全渠道珠宝销售额+6.9%，培育钻销售延续增长，带动零售商毛利率提升。钻石婚戒需求疲软，培育钻渗透率提升，培育钻婚戒销量大增。
* **价格跟踪：** 培育钻价格总体企稳，天然钻批发价延续下行。
**投资建议**
报告建议关注两条投资主线：
1. 凭借渠道优势、快速打开中国零售市场、全产业布局内化毛坯/裸钻价格波动的中国黄金；延伸产业链、减弱价格波动影响力量钻石；
2. 技术硬核、最后的王者、关注其股权激励落地进度的中兵红箭。
**行业动态**
* **市场表现：** 本周上证综指、深证成指、沪深300均上涨，培育钻石板块下跌。
* **估值：** 培育钻石板块动态估值47倍，处于今年以来2%分位。
* **重要新闻：** LVMH、戴比尔斯、周大福等公司发布了业绩或公告。
**风险提示**
* 终端零售不及预期
* 加盟渠道拓展不及预期
* 疫情反复
**数据跟踪**
* 黄金/珠宝价格平稳。
* 黄金珠宝及天然钻进口8月增速转正。
* 8月国内珠宝零售额增长7.2%。
**图表分析**
报告中提供了大量图表，分析了印度和美国的培育钻进出口数据，零售情况，价格走势以及市场渗透率。
**核心结论**
报告认为，9月印度培育钻进出口改善，美国培育钻销售表现良好，建议投资者关注相关投资机会，但同时提示了风险因素。
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