汽车行业研究报告：智能驾驶之路-东兴证券-20210518.pdf
这份东兴证券的汽车行业研究报告，主要探讨了智能驾驶的发展趋势、盈利模式变革，以及头部车企的应对策略。以下是报告的核心内容总结：
**一、智能驾驶发展趋势**
* **电动化与智能化协同发展：** 报告指出，电动化是智能驾驶的基础，而智能化则是电动汽车发展的下一阶段。电动汽车的电子电气架构从分布式向集中式转变，为高级智能驾驶提供了实现的可能。
* **L4级智能驾驶是未来，但商业化尚需时日：** 报告认为，L4级智能驾驶汽车有望在2025年量产，但大规模普及仍需时间。L4级系统的成本较高，初期可能应用于豪华车型，通过市场教育逐步降低成本，最终走向大众消费市场。
* **L2+级辅助驾驶系统是未来增长点：** 在L4级智能驾驶普及之前，L2+级辅助驾驶系统将是未来2-3年内增长的主要驱动力。
* **数据是核心竞争力：** 报告强调，自动驾驶汽车产生大量数据，谁掌握更多的数据，谁就能构建更完善的智能驾驶系统。
**二、盈利模式变革**
* **从销售转向服务：** 传统车企的盈利模式主要依赖于销量和一次性销售利润，而智能驾驶技术的引入，将推动盈利模式向软件和服务转型。
* **订阅模式崛起：** 报告提到，特斯拉等公司已开始探索订阅模式，通过提供自动驾驶软件的订阅服务，提高盈利能力和用户粘性。
* **Robotaxi** **模式：** 特斯拉计划推出 Robotaxi 车队，通过车辆共享服务获取收入。
* **大数据与生态：** 随着自动驾驶技术的成熟，车企可以通过大数据分析，为用户提供更个性化的服务，并拓展出行生态。
**三、头部车企应对策略**
* **特斯拉：** 特斯拉以其“全栈自研”为核心策略，高度重视软件和数据的积累。
* **数据驱动：** 特斯拉依赖大量真实数据，通过神经网络和“影子模式”不断优化自动驾驶系统。
* **硬件自研：** 特斯拉积极布局芯片、传感器等硬件自主研发，以降低成本并提升技术掌控力。
* **丰田：** 丰田采取“Home & Away”战略， 内部挖潜，并积极联合外部企业。
* **内部整合：** 丰田重组了自动驾驶相关部门，构建智能化联盟。
* **外部合作：** 丰田与斯巴鲁、Uber、小马智行等合作，共同开发自动驾驶技术。
* **大众：** 大众汽车积极拥抱电动化和智能化转型。
* **技术投入：** 大众投入巨额资金用于电动化和智能化研发，加速新车型的推出。
* **软件定义汽车：** 大众致力于将汽车转变为软件驱动的产品，并通过新的商业模式（如订阅服务）提升盈利能力。
* **模块化平台：** 大众通过模块化和标准化，简化车型结构，降低成本。
**四、零部件企业的应对策略**
* **博世：** 博世成立专门的部门，专注于汽车电子和软件产品，旨在为客户提供完整的解决方案。
* **大陆集团：** 大陆集团将业务重心聚焦于汽车互联和自动驾驶领域，积极转型。
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