为什么DeepSeek最受益方向是云产业链-民生证券-20250209.pdf
这份民生证券的研究报告深入探讨了为什么DeepSeek大模型最受益的方向是云产业链。
**核心观点：**
* **DeepSeek降低云厂商门槛：** DeepSeek通过技术创新降低了对算力的要求，使得云厂商能够以更低的成本部署“杀手级”应用，市场潜力巨大。
* **云厂商是DeepSeek的“放大器”：** 云厂商拥有充足的算力资源和广泛的用户覆盖，能够放大DeepSeek的能力，实现反哺。
* **边缘云服务厂商受益：** 拥有海量GPU资源的边缘云服务厂商，特别是像顺网科技这样拥有大量消费级GPU资源的厂商，可能是DeepSeek的最佳受益者。
* **投资建议：** 重点关注公有云（金山云、优刻得）、边缘云（顺网科技、网宿科技）、混合云服务商（深信服、青云科技）以及垂直行业SaaS企业（三六零、金山办公、萤石网络、软通动力、科大讯飞）等云服务厂商。
**DeepSeek的技术优势：**
* **创新架构：** 多头潜注意力(MLA)、深度求索混合专家系统(DeepSeekMoE)降低内存占用和计算量。
* **蒸馏技术：** 通过蒸馏模型，减少参数量，降低计算复杂度，并提升推理速度。
* **硬件突破：** 轻量化架构配合量化剪枝技术，使AI推理突破硬件限制，部署成本降低。
**云厂商的机遇：**
* **算力平价：** DeepSeek的出现让AI算力回归平价，重塑云厂商市场格局。
* **阈值提升：** 云厂商平台优势明显，提升算力阈值上限。
* **资源重估：** 手握闲时和冗余算力的云厂商及边缘算力供应商，算力资源得到重估。
**报告还分析了多家相关上市公司的业务模式和发展情况，并提示了技术发展不确定性、行业竞争加剧等风险。**
**总而言之，报告认为DeepSeek的开源及其低算力部署的特性，将极大地利好云产业链，尤其是拥有闲置GPU资源和广泛客户基础的云服务厂商。**
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