上半年地方经济全景观察:供给侧改革的下半场-海通证券-20190903.pdf

摘要 : 本报告主要针对上半年地方经济进行全面观察,发现在经济下行压力加大的情况下,各省GDP增速依旧分化,西南领跑,东北、华北普遍偏低。民间投资增速普遍滑落,尤其是东北、华北降幅显著,反映当前投资的内生动力依然偏弱,其根源正是16、17年去产能政策的实施。楼市调控只紧不松,棚改计划大幅缩减,地产投资增速易下难上,反映基建投资反弹力度较弱,其根源在于去杠杆背景下,基建融资依然受限。消费已经成为我国经济增长的“稳定器”和“压舱石”,但消费增速持续高于投资的情况下,许多地区经济体量普遍偏小,消费增速出现下滑,居民负债影响消费,比如华中地区房贷增速过高,使得其消费增速明显低于。
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