宏观策略专题报告：从经济发展视角看我国人口变化，“未富先老”还是“未富先降”？-中泰证券-20210524.pdf
本报告探讨了中国人口结构变化及其对经济发展的影响。报告指出，中国正面临“未富先老”或“未富先降”的挑战，人口结构的变化将深刻影响中国经济的未来。
**人口结构变化特点：**
* **人口增速放缓：** 中国人口增长速度持续下降，出生率降低，低于发达经济体相似发展阶段水平。
* **城镇化滞后：** 城镇化率低于发达经济体，意味着未来城镇化进程或将提前达到稳态。
* **老龄化加剧：** 人口年龄结构呈现“中间降，两头升”的变化，老龄人口占比上升，幼龄人口占比垫底。
**人口变化对经济的影响：**
* **住房需求放缓：** 人口数量红利的消失导致住房需求趋于走弱，房地产增长面临瓶颈。
* **商品消费承压：** 劳动年龄人口下降，耐用消费品需求可能受限。
* **服务消费崛起：** 老龄化推动养老、医疗等服务消费增长。
**应对挑战的建议：**
* **提高居民收入：** 扩大内需，提高居民消费能力。
* **调整分配格局：** 促使居民收入增速超过经济名义增速，实现可持续增长。
**结论：**
报告认为，中国人口结构的变化对经济发展带来挑战，经济增长动力需要从投资转向消费。要实现可持续增长，必须提高居民收入、调整分配格局，积极应对人口老龄化带来的挑战。
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