宏观策略专题报告：从份额变迁看中国出口趋势-中泰证券-20240717.pdf
本文从中泰证券研究报告《从份额变迁看中国出口趋势》出发，深入分析了中国出口的变迁趋势，并对未来发展做出预判。
**核心观点：**
1. **出口份额变迁与三大阶段：**
* **2019-2021年：** 疫情期间，中国凭借供给替代优势，出口份额显著提升。
* **2022年：** 海外生产恢复，中国出口份额有所回落。
* **2023年：** 中国出口企业“以价换量”策略推动出口数量占比回升。
2. **驱动因素分析：**
* **产品层面：** 车辆、电机电气、新能源汽车、“新三样”等新产品出口增长，是支撑出口份额的重要力量。传统优势出口产品，如电机电气等，仍保持竞争力。
* **国别地区层面：** 东盟成为中国第一大出口目的地。对美国、日本等传统贸易伙伴的出口占比有所下降，对东盟、俄罗斯、墨西哥等新兴市场出口增加。
3. **2024年出口趋势预判：**
* 预计2024年中国出口份额将保持韧性，下半年出口不悲观。
* **影响因素：**
* 东盟、俄罗斯等“一带一路”沿线地区仍有较强进口需求。
* 美国补库可能阶段性缓和中国出口压力。
* 汽车、跨境电商等新产品新业态有望继续支撑出口。
**具体分析：**
1. **2019-2021年：** 疫情期间，中国出口份额提升，主要受益于防疫物资、电机电气等产品出口增加，以及中国对美欧出口份额的提升。
2. **2022年：** 海外生产恢复，中国出口份额下降。电机电气、防疫物资等产品出口下降，而美欧出口占比回落，东盟、俄罗斯出口增加。
3. **2023年：** 降价策略推动出口数量增加，出口份额保持稳定。车辆和电商出海成为新的增长点。
4. **2024年展望：**
* **产品方面：** 新能源汽车等新产品有望对冲美欧反制措施影响，跨境电商将持续增长。
* **区域方面：** 东盟、俄罗斯等“一带一路”国家仍有较强进口需求。美国补库可能带来机会。预计2024年出口份额小幅回落，但保持韧性。
5. **风险提示：** 地缘政治冲突、贸易摩擦、研报信息更新不及时等。
**总结：** 中国出口结构正向优化，新兴产业和新兴市场成为新的增长点，出口份额仍有韧性。
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