交通运输行业月报：积极布局航空大周期，FuelEU Maritime强化油运供给逻辑
这份交通运输行业月报由国海证券研究所发布，对航空、航运及大物流行业进行了分析和展望，并推荐了相关投资标的。
**核心观点:**
* **航空:** 积极布局航空大周期，关注换季后国内国际两端航班量恢复节奏变化。中国国航取得山航集团控制权，合并山航有助于国航在二、三线市场份额提升并发挥经营协同效应。2023年夏秋航季开启，国际航线客运每周计划10580班，为2019年的60%。
* **航运:** 中国需求复苏配合美湾放油，推动VLCC冲击旺季高点，成品油上行即将开启。持续关注油运行情。欧洲绿色协议，就通过推广可持续的航运燃料减少海运排放达成协议。
* **大物流:** 短期调整不改化工物流增长逻辑，持续推荐兴通股份、盛航股份。更有效、更具针对性的价格策略将加速快递行业的分化，关注龙头企业。
**具体行业分析：**
* **航空:** 关注换季后国内国际两端航班量恢复节奏变化。随着国内航班量的恢复上限有望逐步打开，票价工具也将得到更加灵活的运用。重点推荐疫后重回免税快速成长期、产能利用率爬升期、且国际业务恢复节奏行业领先的白云机场以及国际客流快速恢复条件下、具备免税协议重签预期的上海机场。
* **航运:** 重点关注景气度爬坡的原油、成品油运。中国需求复苏配合美湾放油，有望带动运价中枢进一步上行。
* **大物流:** 短期调整不改化工物流“消费升级”、龙头新增产能持续被消化的增长逻辑。快递行业更有效、更具针对性的价格策略将加速行业的分化，持续推荐头部电商快递企业。
**投资建议:**
维持交通运输行业“推荐”评级。
**重点推荐个股:** 吉祥航空、南方航空、中国国航、春秋航空、中国东航、中远海能、招商轮船、招商南油、兴通股份、盛航股份、圆通速递、中通快递、德邦股份、顺丰控股、韵达股份、申通快递、美兰空港、白云机场、上海机场、华贸物流、深圳国际。
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