交通运输行业研究-交运一周天地汇：重视圆通600亿安全边际，油运2月反弹至5万TCE超预期
## 申万宏源交运一周天地汇 (20230213-20230217) 总结
本报告主要关注交通运输行业的动态，特别是油运、快递、航空、公路铁路等细分领域。
**油运：** 报告看好圆通，认为其具有600亿的安全边际。同时，油运市场二月反弹超预期，VLCC 运价反弹至接近5万美元，且反弹时间点早于预期。 原油方面，中东和美湾货盘激增，导致 VLCC、苏伊士等油轮运价上涨。成品油方面，俄罗斯成品油货盘增加，运距增加，导致 LR2、MR 等油轮运价上涨。 报告建议关注招商轮船的油运、干散双击机会，以及中远海能和招商南油。
**快递：** 快递公司公布一月月度数据，受春节错期影响，业务量普遍下滑，圆通降幅最小。 报告强调了快递行业高质量竞争的延续，并看好圆通速递、韵达股份和申通快递，特别是数字化转型和业绩稳健增长的公司。
**航空机场：** 报告关注春运期间的航空市场表现，国内民航客运量同比下降，但平均票价略有上升。 报告建议关注节后公商务客流的逐步启动，并认为东南亚航线占比较高、供给能够最大化释放的民营航司在今年有望率先实现业绩修复。
**公路铁路：** 春运期间，铁路客运量恢复至2019年同期的86%，高速公路车流量也保持上行。 报告推荐京沪高铁、思维列控、交控科技。
**市场表现与估值：** 报告指出，交通运输行业指数下跌2.09%，跑输沪深300指数。其中，航空运输板块涨幅最大，快递运输板块跌幅最大。
**行业数据回顾：**
* **航空业：** 12月民航客运量和旅客周转量同比下降，货邮运输量和货邮周转量也同比下降。 报告分析了上海、深圳、白云和厦门等机场的旅客吞吐量和飞机起降架次数据。
* **航运业：** 波罗的海干散货指数下跌，原油油轮运价指数上涨，中国沿海干散货运价指数上涨，但上海出口集装箱运价指数下跌。
* **集装箱运价：** FBX 全球集装箱指数下跌。
* **港口业：** 12月全国主要港口货物吞吐量和外贸货物吞吐量均有所增长，集装箱吞吐量也增长，内河建设固定资产投资也有所增长。
* **铁路业：** 12月铁路客运量、旅客周转量、货运量同比下降。
* **公路业：** 公路客运量、旅客周转量、货运量同比下降，但高速公路货车通行量有所增加。
* **迁徙规模指数：** 全国迁徙规模指数呈现震荡态势，北京、上海、广州等地的迁入和迁出规模指数均有变化。
**风险提示：** 新造船订单增加、船厂产能扩张、原油补库存结束、经济增速不及预期等风险。
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