【华金证券】智能驾驶专题系列（一）：线控底盘：解锁高阶智驾，迈入放量周期 260227.pdf
本报告聚焦于汽车线控底盘技术及其在智能驾驶领域的应用和发展。
**核心观点：**
* **线控底盘是高阶智驾的关键：** 线控底盘通过电子化、电控化取代传统机械和液压连接，实现对车辆运动的精准控制，是实现高阶智能驾驶的必备技术。随着智能驾驶的渗透，线控底盘市场将迎来爆发式增长。
* **重点关注线控制动/转向：** 在线控底盘的五大系统中，线控制动（EMB）和线控转向（SBW）是技术门槛最高、外资占据主导但国内厂商潜力巨大的领域。
* **政策推动与市场前景：** 国家政策对线控底盘技术给予高度重视，相关标准不断完善，为技术发展和量产提供了支持。预计到2030年，中国乘用车智能底盘市场规模将达到1171亿元，2025-2030年复合年增长率达20.24%。
* **投资建议：** 建议关注在产业链中布局线控产品且具备平台化能力的公司。
**线控底盘技术发展：**
* **从机械到电控：** 汽车底盘技术正从传统的机电一体化向线控化转型，实现高度集成和协同控制，特别是XYZ三轴融合技术。
* **技术分类：** 线控底盘包括线控制动、线控转向、线控驱动、线控悬架和线控换挡。
* **驱动技术演进：** 制动系统从机械制动、液压制动（HPS）演进到电子液压制动（EHB），最终迈向电子机械制动（EMB）。转向系统则经历了机械转向（MS）、液压助力转向（HPS）、电动助力转向（EPS），最终走向完全线控转向（SBW）。
* **EMB与EHB：** EMB取消液压系统，实现完全电控，响应速度快、控制精度高，是未来的发展方向。EHB是当前主流的量产方案，通过电子助力器替代真空助力器。
* **SBW是下一代转向方案：** 相较于EPS，SBW取消了方向盘和车轮之间的机械连接，响应更快、布局更灵活，支持更高级别的自动驾驶。
**重点企业分析：**
报告重点介绍了多家在线控底盘领域布局的领先企业，包括：
* **伯特利：** 具备制动、转向及智能电控系统自主开发能力，在EMB、WCBS等领域有研发进展和量产规划。
* **耐世特：** 全球领先的运动控制技术公司，在EMB、SBW、RWS等领域有丰富的产品线。
* **浙江世宝：** 拥有三十年行业经验的转向系统供应商，产品线齐全，致力于提供智能驾驶主动转向解决方案。
* **亚太股份：** 国内汽车零部件制动器行业的龙头企业，积极布局汽车电子产业，已完成EMB的台架试验和整车冬标测试。
* **拓普集团：** 拥有40余年历史的平台型科技汽车零部件企业，深耕智能底盘，在EPS、IBS、EMB领域有布局。
* **经纬恒润：** 专注于汽车电子的综合性科技企业，业务覆盖智能驾驶、底盘控制等领域，提供线控转向和线控制动解决方案。
* **华域汽车：** 拥有自主研发的“合”平台，适配线控转向法规和市场需求，产品已获得多家主机厂认可。
**风险提示：**
报告也指出了线控底盘行业面临的风险，包括法规进展不及预期、新能源车销售不及预期、市场竞争加剧以及技术迭代速度不及预期等。
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