银行业周报：国内资本工具也会先于股权吸收损失吗？
银行业周报（2023.3.20-3.26）的核心内容总结如下：
**1. 瑞士信贷事件及 AT1 减记：**
瑞士信贷（瑞信）因Greensill 破产、Archegos爆仓等风险事件持续亏损，2022年亏损严重。瑞士金融市场监管局（FINMA）宣布瑞银集团收购瑞信，同时瑞信发行的 160 亿瑞郎 AT1 资本工具被全额减记。市场关注 AT1 先于普通股吸收损失的情况。
* **AT1 减记：** 在瑞信触发无法生存事件，但未进入实质破产的情况下，AT1 被全额减记，与法定损失吸收顺序安排并不矛盾。
* **监管考量：** FINMA 认为瑞信触发无法生存事件，希望尽快促成并购，避免风险恶化，也与瑞信获得超常规支持有关。
* **国际影响：** 欧洲央行、英国央行等均强调普通股股东应首先承担损失。
**2. 资本工具风险：**
* **AT1 损失吸收机制：** AT1 资本工具在银行陷入危机时，通过全额或部分减记或转股来吸收损失。其损失吸收顺序为：普通股 - AT1 - AT2 - TLAC - 一般债权。
* **触发事件：** 包括持续经营触发事件（核心一级资本充足率低于特定水平）和无法生存触发事件（监管当局自由裁量）。
* **我国监管：** 我国对 AT1 资本工具也规定了破产前的损失吸收机制，且对触发事件的最低 CET1 进行了统一要求，并从“双触发”改为“单触发”。
**3. 行业动态及上市银行要闻：**
* **市场表现：** A 股银行板块本周上涨 0.06%，沪深300 上涨 1.72%，银行板块跑输沪深300 指数。H 股银行板块下跌 1.59%，恒生中国企业指数上涨 2.71%，银行指数跑输恒生中国企业指数。
* **资金动向：** 北向资金净流入，南向资金净流入。
* **重点关注：** 瑞信 AT1 减记事件引发市场对资本工具风险的关注，同时近期重点关注美国中小银行危机，硅谷银行破产事件及相关影响。
**4. 风险提示：**
* 疫后复苏形势或房地产融资恢复不及预期，可能拖累银行基本面。
* 短期内弱资质房地产企业信用风险释放仍将是重要变量。
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