【美联储】 2025美联储最新美国经济状况报告.pdf
这份《褐皮书》报告总结了美国12个联邦储备区的当前经济状况，报告基于各个地区来源的定性信息，主要描述和预测了区域经济状况和前景，报告每年出版8次。
**总体经济活动**：
* **经济活动增长**：总体上，经济活动自上次报告以来变化不大，但不同地区表现各异，少数地区增长，部分持平，其余出现轻微至适度的下降。
* **国际贸易**：国际贸易政策的不确定性影响贯穿各项报告，关税问题导致成本上升，影响了企业的定价策略和利润。
**各行业表现**：
* **消费支出**：消费支出整体较低，但汽车和部分非耐用品销售适中至强劲。
* **房地产**：房屋销售略有上升，但库存水平低；商业房地产活动略有扩张。
* **制造业**：制造业表现混合，三分之二的区活动略有变化或有所下降。
* **能源**：能源部门经历适度增长，多个区农业状况相对稳定。
**就业市场**：
* **就业**：就业情况在大多数地区略有变化，略有上升，但不同地区表现不一。
* **工资**：工资普遍以适度速度增长。
**价格**：
* **价格**：各区价格均有所上升，企业预期由于关税导致成本增长增加，并试图转嫁给顾客。
**各个联邦储备区概览**：
* **波士顿**：经济活动略有增长，IT服务强劲。
* **纽约**：经济活动适度收缩，就业稳定，价格上涨，前景黯淡。
* **费城**：商业活动下滑，就业略减，工资和价格适度增长。
* **克利夫兰**：商业活动持续低迷，消费支出下降，就业略增。
* **里士满**：区域经济略有增长，消费平稳，住宅和商业房地产略有回升。
* **亚特兰大**：经济略有增长，就业稳定，运输活动缓慢增长。
* **芝加哥**：经济活动变化不大，消费增加，制造业持平。
* **圣路易斯**：经济活动保持不变，前景恶化，关税问题影响大。
* **明尼阿波利斯**：区域经济下降，就业减少，工资增长适度。
* **堪萨斯城**：经济略有增长，但预期减弱，招聘步伐停滞。
* **达拉斯**：经济增长放缓，就业增加，投入成本压力加速。
* **旧金山**：经济活动放缓，就业下降，农业稳定，经济前景显著恶化。
**关键问题与担忧**：
* **关税与贸易政策**：关税问题和贸易政策的不确定性是报告中反复出现的主题，对企业成本、定价、投资决策和前景带来负面影响。
* **通货膨胀**：普遍存在价格上涨，且未来价格上涨预期增强。
* **劳动力市场**：劳动力供应有所改善，但某些行业和地区存在限制。
* **房地产市场**：住宅销售保持稳定或略有增长，但建筑成本上升，库存短缺。
* **消费支出**：消费支出总体平稳或略有下降，消费者对经济前景的担忧加剧。
**总结**：这份《褐皮书》呈现了美国经济的复杂景象，经济活动总体保持稳定，但各个行业和地区的表现差异较大。关税问题对经济活动的影响值得关注，企业对未来前景的担忧也逐渐增加。
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