医美行业专题：雍禾医疗，植发行业发展正当其时，毛发医疗龙头扬帆起航-方正证券-20210622.pdf
这份方正证券的研究报告深入分析了植发行业，特别是龙头企业雍禾医疗的投资价值。报告认为植发行业正处于快速发展阶段，雍禾医疗作为民营连锁植发龙头，有望引领行业成长。
**核心观点如下：**
1. **行业前景广阔：** 毛发医疗服务（包括植发和养固）渗透率低，成长性高。脱发人群庞大，但植发手术渗透率仅为0.21%，未来提升空间巨大。预计2030年中国植发医疗服务市场规模将达756亿元，医疗养固服务规模将达625亿元。
2. **竞争格局：** 植发医疗服务市场集中度较低，民营机构增长潜力大。连锁化是未来趋势，品牌力至关重要。
3. **雍禾优势：**
* **龙头地位：** 中国最大的植发医疗服务提供商，营收、医生数量、机构数量等指标领先。
* **布局广泛：** 医疗机构覆盖中国50个城市。
* **团队优秀：** 经验丰富的专业团队。
* **营销强大：** 线上+线下全方位营销策略，提升品牌知名度。
* **服务全面：** 提供从就诊到术后的一站式毛发医疗服务，包括植发、养固等。
* **单店经营指标优秀：** 成熟院部营收较高，同店保持强劲增长。
4. **养固业务：** 公司积极发展医疗养固服务，与植发医疗形成协同效应。医疗养固服务未来具有高增长潜力。
5. **未来增长动力：** 持续拓店（高线城市加密、低线城市下沉），巩固和提升品牌影响力。
**风险提示：**
* 公司上市后管理层积极性减弱。
* 出现重大医疗事故。
* 行业受关注后公立医院、知名美容机构切入使行业竞争快速加剧。
**投资建议：**
建议重点关注雍禾医疗，认为其具备一定的品牌力，募资后有望继续拓店抢占市场份额。
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