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20230322_2023Q2半導體與翻轉產業快報-中華經濟研究院陳馨蕙.pdf

20230322_2023Q2半導體與翻轉產業快報-中華經濟研究院陳馨蕙.pdf
这份文档是关于2023年第二季度半导体和翻转产业快报的演示文稿，主要由陈馨蕙博士代表中华经济研究院进行分析。内容涵盖了产业存货调节状况、原物料价格反弹带来的投资机会与风险、电子光学产业与半导体供应链概况、以及后市展望和不确定性风险。 文档首先回顾了2022年下半年产业状况，指出上游钢厂和塑化厂持续通过供给侧调节存货，导致原物料价格止稳回升，但终端需求未见好转，中下游企业面临资金断链和成本上升的压力。文档接着展示了化学暨生技医疗产业PMI和基础原物料产业PMI的数据，包括新增订单、存货、客户存货、原物料价格和未来六个月展望，以及电子暨光学产业的相关数据对比。 文档分析了制造业面临的去库存压力，以及企业已或预计采取的做法，包括减产岁修、诱使客户下单、与供应商延单、降低产品售价等。并进一步分析了不同产业预计何时可改善库存情况，恢复到营运所需的正常水平。 文档强调了中国2022年底解封和2023年1月复苏力道优于预期，导致原物料价格触底反弹。并分析了原物料价格触底反弹带来的投资机会与风险，如关注消费性电子、减产岁修者、工业用、以及B/M比高的关键零组件与特殊用材料个股等。 文档还讨论了电子光学产业与半导体供应链市况，展示了相关PMI数据，并分析了有没有可能过度悲观对个别公司过度修正，以及中国市场和原物料价格对电子光学和半导体供应链的影响。 文档指出，半导体供应链2022下半年营运状况与利润率紧缩速度皆相对制造行业更快。并列举了半导体产业未来一年营运展望的调查结果。 最后，文档指出了当前面临的主要风险，如无法转嫁者可能退出市场、国际局势与原物料变化快速、「预估心态」容易受事件波动，以及由原物料与中国市场拉升的「预估心态」推动物料价格反弹,在订单未显著改善前,原物料价格反弹初期对部分中小企业反而会加剧成本负担和资金断链压力。文档也强调了加速存货调节的重要性。
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