北交所2023年春季投资策略：飞雪迎春，厚积薄发正当时
这份文档是西南证券研究发展中心发布的《北交所2023年春季投资策略》报告，核心观点和主要内容如下：
**1. 核心观点：** 2023年春季的策略重点围绕两条主线：一是北交所板块的基本面持续向好，各项制度不断完善；二是北交所作为专精特新中小企业的主要阵地，优质标的募投项目逐步投产，有望推动板块业绩高速增长。
**2. 板块基本情况：**
* 北交所公司数量多、市值小、成长性高，聚焦热门赛道。机械设备、电力设备、医药生物等行业占比较高。
* 板块整体估值处于历史低位，低于科创板、创业板和主板，具备向上修复空间。部分个股表现亮眼。
* 新股破发问题得到改善，定价趋于合理，打新收益提升。
**3. 板块政策动向和流动性改善：**
* 各领域权威人士持续发声，两会代表聚焦北交所建言献策，服务创新型中小企业主阵地地位明晰。
* 政策利好频出，基础制度不断完善，例如注册制落地，两融业务、做市业务开闸。
* 基金产品相继入市，注入增量资金，增量资金拉动流动性上升。
* 利好政策和金融产品双轮驱动提升流动性，但整体成交金额偏低，活跃度有待提升。
* 板块持续扩容，后备上市企业储备充足， 新三板创新层挂牌企业数量多。
**4. 投资策略：**
* 专精特新是技术强国的主阵地，成长性可期。
* 北交所成分股调整，优质个股迎来配置机会。
* 疫情下业绩承压，2023年恢复弹性可期。小市值企业业绩波动更大，但随着疫情影响减弱，业绩有望改善。
* 募投项目逐步投产，产能释放助力业绩回弹，募投资金数量庞大，多数用于新建改造生产类项目。
**5. 风险提示：** 政策风险，流动性风险，企业盈利不达预期风险，募投项目不能如期投产的风险。
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