家电行业2023年春季投资策略：否极泰来，看好家电地产链和新兴消费
这份报告深入探讨了2023年春季家电行业的投资策略，核心观点围绕“否极泰来，看好家电地产链和新兴消费”展开。报告首先指出了三大投资主线：
1. **地产链**：2022年11月28日房地产融资政策放松，利好地产链家电，包括大厨电和白电。推荐老板电器、亿田智能、火星人、海信家电、海尔、美的、格力。
2. **新消费**：推荐石头科技、科沃斯、极米科技、光峰科技等，看好其在海外市场、车载业务等方面的增长潜力。
3. **上游核心零部件**：关注盾安环境、三花智控、华翔股份等，受益于热管理、储能温控等领域的发展。
报告还强调了行业的核心内容：
1. **板块回顾**：需求疲软，但板块估值已触底。
2. **趋势研判**：多重政策共振，行业景气度有望回升。
3. **板块推荐**：重点关注地产链、疫后复苏以及新消费领域。
4. **金股推荐**：报告未明确具体金股。
报告分析了家电各细分板块的最新动态：
* **白电**：空调内销出货持平，外销受通胀和高库存影响；渠道库存处于低位，龙头企业表现分化，线上销售迎来涨价。洗衣机市场遇冷，冰箱出口面临压力。
* **厨电**：双线市场分化，Q4景气度环比回落；油烟机线上景气度下降，线下销售受影响；洗碗机均价持续上行。
* **小家电**：板块估值处于历史低位，品类间景气度分化；投影仪市场表现亮眼。
* **行业估值**：家电板块估值处于近年来低位，配置性价比凸显。
* **机构持仓**：Q4家电板块配置比例略有回落，零部件超配。
报告进一步分析了影响行业发展的关键因素：
* **地产**：竣工数据改善，一线二手房市场年底销售回落。空调与地产销售周期相关性强，精装项目延期交付导致白电需求递延。
* **出口**：高基数叠加海外需求疲软，家电出口增速下行。集运指数大幅下降，汇率波动对出口成本有一定影响。
* **大宗商品**：铜价回升，铝钢企稳，终端价格回落。
报告还提到了各个细分领域的发展趋势：
* **传统白电**：需求递延，地产政策拉动内销。
* **中央空调**：市场规模持续扩张，龙头企业优势明显。
* **厨电**：后地产链边际改善，新兴厨电增长迅速。
* **厨房小电**：空炸爆品出现，线下复苏。
* **清洁小电**：扫地机进入以价换量阶段，洗地机保持高增长。
* **个护小电**：电吹风、电动剃须刀市场结构升级。
* **智能投影**：DLP技术短期承压，长期增长趋势不变。
报告最后强调了风险提示，包括汇率波动和原材料价格波动风险。
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