传媒行业：宏观经济将如何影响广告市场？--中金公司-20181022.pdf
摘要 : 本报告研究了经济环境对广告行业的影响以及分众传媒在经济周期中的表现，结论是宏观经济环境会影响广告支出，但分众传媒具备较好的穿越周期成长能力，中长期业绩企稳回升；此外，头部品牌广告主在经济低迷周期，广告预算基本保持正增长。基于上述研究结果，本报告维持对分众传媒的推荐评级，并建议投资者从长周期出发把握公司投资机会。风险方面，宏观经济持续低迷、行业竞争格局恶化、行业政策发生改变等。
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