电力设备与新能源行业专题研究：分布式光伏多重驱动，受益硅料降价
分布式光伏：多重驱动，受益硅料降价
报告指出，分布式光伏在2022年前三季度新增装机量创历史新高，同比增长115%，占光伏新增总装机比重达67%。报告认为，分布式光伏装机量在2023年仍有望保持高增长，主要驱动力包括：硅料价格下降，整县推进政策持续，隔墙售电和绿电/绿证/碳排放权交易拓宽收益渠道，以及地方政府补贴。
报告分析了分布式光伏的多种商业模式，主要分为户用光伏、农/林/渔光互补和工商业分布式。其中，户用和工商业分布式占据主导地位。户用光伏模式包括农户自投、商业租赁、金融租赁，而商业租赁模式占比逐年提升。工商业分布式则分为业主自持和电站运营商持有两类，运营商持有模式中“自发自用、余电上网”模式更具盈利性。
报告强调了“自发自用、余电上网”模式在工商业光伏中的优势，认为其为黄金赛道。这种模式受益于较高的工商业电价和灵活的定价机制，收益率普遍高于户用和集中式电站。此外，工商业分布式光伏的下游客户对能耗双控和碳排放双控有严格要求，对光伏发电的需求更高。工商业分布式光伏还具备高度依赖地方资源、渠道和定制化产品的特点，行业壁垒较高。
报告探讨了分布式光伏的市场参与者，主要分为传统光伏/能源系玩家和跨行业玩家。其中，芯能科技深耕分布式光伏，拥有自持工商业分布式光伏电站，且采用“自发自用、余电上网”模式；罗曼股份基于原有业务渠道进行光伏业务拓展；正泰电器则主要发力户用分布式光伏。
报告指出，分布式光伏的增长受益于硅料价格下降，这降低了组件成本，提升了光伏收益率。整县推进政策也在积极推动，并已具备一定规模。此外，绿证交易、绿电交易等机制不断完善，并允许分布式发电参与市场交易，拓宽了收益渠道。地方政府的补贴政策也有助于刺激分布式光伏装机。
报告详细分析了“自发自用、余电上网”模式下工商业分布式光伏的优势。高电价、能耗双控下的刚性需求、以及碳排放管理需求共同驱动了对绿电的需求。此外，工商业分布式光伏还具有更高的壁垒，包括项目碎片化、定制化程度高、后期运维要求高等。工商业光伏运营商有望率先掌握终端用户资源，并与能源互联网和虚拟电厂相结合，为未来发展奠定基础。
报告还对分布式光伏的地方补贴政策进行了梳理，包括浙江、广东、江苏、北京、上海、安徽、陕西、海南等省市的补贴政策，以及具体补贴标准和适用范围。
最后，报告提示了新增分布式光伏装机量不及预期、工商业销售电价大幅下调以及行业竞争加剧等风险。
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