电力设备与新能源行业研究：光伏预告多高增，年后价稳量高升，风电招标同比增
国金证券电力设备与新能源行业研究报告核心内容：
**行业观点：**
* **维持“买入”评级。** 报告基于对光伏、风电、氢能与燃料电池等子行业的深入分析，认为行业整体前景积极，建议投资者关注。
**子行业核心观点：**
* **光伏&储能：** 核心公司业绩预告普遍高增长，预示行业景气度持续。预计年后价格稳定，出货量将增加。关注一体化盈利、龙头扩产、减值风险消除、逆变器/储能等积极信号。
* **风电：** 预计 1 月招标额同比继续增长，2023 年风电市场确定性高增长。关注业绩兑现、渗透率提升。国内海风平价加速，长期增长逻辑不变。
* **氢能与燃料电池：** FCV 单月装机量与装车量均创新高，2023 年预计持续高增长。重点关注燃料电池核心零部件企业。
**重要行业事件：**
* **光伏：** 2022 年新增光伏装机量 87.4GW，同比增长 59%。产业链价格反弹，预计节后保持量价齐升。
* **氢能与燃料电池：** 全国首套 100% 石油焦制氢装置投产，上海、内蒙等地氢能项目启动。
**投资建议与估值：**
* 详见报告正文各子行业观点详情。
**风险提示：**
* 政策调整、执行效果低于预期风险；产业链价格竞争激烈程度超预期风险。
**核心观点及分析：**
* **光伏：**
* **业绩预告：** 大部分一体化组件公司盈利超预期，龙头公司积极扩产。
* **降本增效：** 重点关注产业链降价周期中组件期货利润和存货减值的对冲效果。
* **装机数据：** 2022 年新增装机 87.41GW，12 月新增 21.7GW，产业链价格反弹。
* **价格展望：** 预计硅片/电池片单位盈利有望逐步反弹，硅料仍将保持较高利润。
* **投资建议：** 关注一体化组件、大储、硅料等，以及新技术、新工艺主线。
* **风电：**
* **招标情况：** 1 月招标同比继续增长。
* **海风：** 长期增长逻辑不改。
* **投资建议：** 关注业绩兑现的零部件龙头，以及碳纤维、轴承等渗透率提高环节。
* **氢能与燃料电池：**
* **市场表现：** FCV 单月上千已兑现，2022 年装机量与装车量均创历史新高。
* **欧洲市场：** 欧洲大力推广绿氢，电解水制氢设备将率先受益。
* **投资建议：** 关注电解槽企业、加氢站建设企业、燃料电池核心零部件企业。
**补充说明：**
* 报告还详细分析了光伏产业链各环节的价格变动情况，包括多晶硅料、硅片、电池片、组件、玻璃、EVA 树脂等。
* 此外，报告对不同行业的投资评级给出了明确的定义。
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