农林牧渔行业专题研究：一图看懂李曼养猪大会问卷调研总结
本文是一份天风证券发布的农林牧渔行业研究报告，主要针对李曼养猪大会的问卷调研结果进行总结和分析。报告日期为2023年3月27日。
**核心观点：**
1. **行业背景与现状：**
* 调研样本：报告基于对123份问卷的调研，涉及养殖场、种猪场、二次育肥等。
* 当前猪价低迷，行业资金压力较大，且Q2猪价预期较差，补栏意愿受到抑制。
* 疫病影响仍需重视，尤其是中小养殖户和北方地区，且部分地区猪病严重程度高于去年同期。
2. **猪周期分析：**
* 站在猪周期的十字路口，行业变化明显，去化概率可能大于补栏。
* 猪价或将呈现短空长多趋势，生猪养殖公司有望迎来长期盈利空间。
3. **投资建议：**
* 当前生猪板块估值相对低位，价值凸显。
* 重点推荐：温氏股份、牧原股份；其次关注巨星农牧、天康生物、新希望等。
4. **调研总结要点：**
* **疫病影响：**调研显示，疫病情况仍然严峻，对养殖端的影响较大。
* **去化和补栏：**行业去化概率或大于补栏，市场预期较为悲观。
* **养殖场情况：**不同规模养殖场/户对非瘟疫情、资金情况以及出栏情况的反馈有所不同。
* **专业种猪场与二次育肥：**种猪场防疫普遍较好，二次育肥户的经营策略更为灵活。
* **非养殖端：**动保、饲料供应商/经销商反馈情况与养殖端情况相互印证。生猪流通商反馈出栏体重偏大，二次育肥相对克制。
5. **风险提示：**
* 国家政策变动风险。
* 养殖疫病风险。
* 价格波动风险。
* 样本偏差值及样本代表性风险。
**详细内容：**
* **疫病影响：**中小养殖场/户受影响较大，北方地区影响大于南方。
* **出栏情况：**中小养殖场/户资金压力大，部分产能被迫加速出栏，规模养殖场/户则相对稳定。
* **二次育肥：**二次育肥户的栏位利用率偏低，且多采用滚动出栏策略。
* **出栏体重：**出栏体重偏大，小体重猪比例较高。
* **生猪流通：**生猪流通商反映出栏体重偏大，二次育肥相对克制。
* **盈利预估：**报告认为，生猪板块的黄金买入期已至，建议关注行业周期机会。
总而言之，本报告通过调研数据，对生猪行业的现状、趋势和投资机会进行了分析，并给出了相关的风险提示。
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