农林牧渔2月行业动态报告：养殖产业链低位布局，新品预期铸就弹性
本报告主要关注农林牧渔行业，特别是养殖产业链。核心观点认为，养殖产业链目前处于低位布局阶段，具备未来弹性。
**核心观点：**
1. **宏观经济及行业动态：**
* 1月CPI同比上涨2.1%，猪肉价格环比下跌。1月CPI环比+0.8%，农产品进口额同比增加，贸易逆差扩大。
* 1月白鸡祖代更新量下降，2月中旬后备祖代存栏降至低位，预示产能供应可能收缩。白鸡行业上游拐点已现，23H2下游毛鸡供给或将出现拐点。
* 短期猪价有支撑，但H1价格仍有压力。建议关注成本控制、出栏稳健的猪企。
* 关注疫苗后周期行情，非瘟疫苗研发和市场化销售有潜力。
* 本月农林牧渔板块表现强于沪深300，林业表现最好。
2. **关注养殖产业链：**
* 白羽鸡：祖代引种收缩，上行周期蓄势待发，2月24日肉鸡养殖PB(LYR)处于历史底部区间。
* 生猪：短期猪价有支撑，但23H1价格仍承压。关注成本控制、出栏稳健的猪企。
* 黄鸡：黄鸡价格跌至亏损区间，但父母代存栏处于低位，集中度逐步提升中。
* 疫苗：关注疫苗后周期行情，批签发量边际好转，市场化销售前景广阔。
**发展情况：**
* 农林牧渔市值占比上行，养殖业占比居前。
* 本月农业板块表现强于沪深300，林业涨幅居前。
**投资建议：**
* **畜禽养殖链**仍为当前关注重点，积极把握相对低位的布局机会。
* 关注**祖代引种出现收缩、处上行周期初期的白羽鸡行业**，可板块性关注**益生股份、民和股份、圣农发展**等。
* 关注**生猪、黄鸡价格走势**，个股优选**牧原股份、温氏股份、立华股份**。
* **后周期行业机会**，包括饲料龙头**海大集团**及疫苗优质企业**科前生物、普莱柯、中牧股份**等。
**风险提示：**
* 猪价不达预期风险，疫病风险，原材料价格波动风险等。
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