半导体行业1月运行跟踪：循序渐进，踏浪前行
这份长江证券发布的半导体行业深度报告主要关注2023年1月半导体市场的运行跟踪，并对未来市场趋势进行研判。报告核心内容如下：
**1. 行业现状与趋势**
* **市场整体：** 2022年下半年开始，全球半导体销售额增速放缓，11月、12月销售额同比下降，市场进入加速下滑阶段。预计未来1-2个季度内可能触底。
* **周期性变化：** 行业经历8-10年的大周期（创新、渗透率），3-5年的产能扩张周期，以及3-5个季度的库存周期。当前处于完成上一轮订单产出下滑+库存水位震荡阶段。
* **库存：** 全球半导体库存压力逐步消退，但仍需关注。日本集成电路库存水位逐步提升，需警惕。
* **价格与货期：** 存储芯片价格下降，总体货期趋于稳定，部分高端产品仍有紧张。
* **上游：** 硅片价格、8寸、12寸硅片价格下滑，原材料成本下降。
* **中游：** 晶圆代工销量下降，周期尾声。
* **下游：** 设计公司营收大幅下滑，但部分细分领域如MCU等有所回升。
**2. 重点关注领域与机会**
* **新技术与新应用：** 人工智能（AI）、碳化硅（SiC）等技术突破将引领新增长，AIGC相关硬件可能成为信息大基建核心。
* **复苏型板块：** 重点关注手机、电视等下游市场复苏情况，如射频、功率、部分消费类半导体。
* **特种应用：** 在国际形势动荡的背景下，特种应用领域具备长期增长潜力。
**3. 产业链各环节分析**
* **生产端：** 国内外产出分化，海外稼动率可能晚于国内见底。
* **晶圆代工：** 8寸、6寸晶圆代工销量下降，12寸晶圆代工销售量增速持续下滑。
* **设计公司：** 收入持续下滑，但部分细分市场回暖。
* **扩产节奏：** 资本开支转暖需等待“下游需求回升-库存去化-产能利用率回升-资本开支预期回升”。
* **应用领域：** 手机需求震荡回升，新能源车需求增速放缓，工业类需求仍旺盛。
**4. 风险提示**
* 半导体整体景气情况不及预期。
* 国际关系变化对产业链造成负面影响。
**5. 投资建议**
* 重点关注澜起科技、兴森科技、圣邦股份、北方华创、三安光电等优质标的。
* 板块方面：设计类、功率类、设备材料类均值得关注。
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