日本谷子经济复盘：以日为鉴，成功密码是什么？-国盛证券-202507.pdf
**核心观点：**
该研报复盘了日本谷子经济（动漫衍生品经济）的发展历程，以期为中国相关产业提供借鉴。研报认为，日本谷子经济的成功离不开内外部因素的共振：
* **内部因素：** 优质IP供给是核心，得益于技术变迁、传播媒介进步和成熟商业模式的共同助力。
* **外部因素：** 政府长期且系统的政策支持、良好的经济环境以及人口代际变迁。在宏观环境偏弱时，谷子经济具有口红效应，能够蓬勃发展。
**日本谷子经济模式和启示：**
* **制作委员会模式：** 日本动漫产业采用制作委员会模式，能有效实现风险共担，有序延伸产业链，吸引游戏、音乐等多方公司参与，调动产业链成员积极性。
* **万代南梦宫模式：** 具备上中下游全产业链能力，通过扩充IP矩阵，活用IP世界观及特性对抗周期波动；广阔的渠道触角和全球生产模型体系强化供应链稳定性。
* **三丽鸥模式：** 主打肖像类IP，展示了无故事内容也能经久不衰的选择。通过开放授权实现互利共赢，售卖情怀。
**建议：**
中国企业可以借鉴日本的经验，重视优质IP的供给，并积极探索适合自身发展的商业模式。
**风险提示：**
IP热度波动、渠道管理风险、竞争格局恶化风险、消费市场疲软风险、数据滞后性风险。
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