2月全国PMI数据解读：经济回暖的五个特点
这份海通证券的宏观研究报告，题为“经济回暖的五个特点——2月全国PMI数据解读”，发布于2023年3月1日。报告分析了2023年2月份中国全国PMI数据，强调了经济回暖的五个主要特征：
1. **制造业PMI超季节性回升：** 2月份制造业PMI达到52.6%，显著高于季节性水平，原因是疫情消退、房地产需求压力缓解以及出口阶段性改善。
2. **供需改善：生产强于需求:** 生产指数修复力度超过需求指数，表明复工复产步伐加快。
3. **出口阶段性改善：** 新出口订单指数进入扩张区间，这可能归因于疫情后供给端压力的缓解。不过，报告指出外需降温的长期趋势未变，出口仍面临下行压力。
4. **非制造业：接触型升至高位：** 服务业指数回升，尤其是道路运输、航空运输、住宿等接触型服务业，反映人口流动加快带来经济复苏。 房地产行业指数也进入扩张区间，表明房地产销售边际改善。
5. **基建支撑作用较强：** 建筑业指数上升，尤其是土木工程建筑业，表明基建投资仍然是稳经济的重要支撑力量。
报告总体认为2月中国经济活动显著回暖，但同时也提示外需可能面临的下行压力。
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