民生证券：ChatGPT系列报告：重构办公软件价值天花板.pdf
这份民生证券发布的计算机行业动态报告，重点探讨了ChatGPT技术对办公软件行业，尤其是金山办公和OA软件可能产生的深远影响。
**核心观点：**
* **金山办公价值重估：** ChatGPT与WPS等办公软件融合，将使软件从单纯的产品转变为价值工具和生产力工具，通过扩大用户群体、提高付费率和提升ARPU值，显著提升金山办公的业绩和估值。ChatGPT有望突破金山办公的业务天花板，加速市场拓展。
* **OA软件迎来范式革命：** ChatGPT有望改变传统OA软件的交互模式，驱动体系化的产品重构和模式变革。在ChatGPT模式下，OA软件有望成为最优先和最深度被重构的产品之一。泛微、致远等龙头公司已在该领域有所布局。
* **投资建议：** 推荐金山办公、致远互联，建议关注泛微网络。
**具体分析：**
* **金山办公：** 报告分析了ChatGPT如何通过提升Word、Excel、PPT等软件的智能化水平，进而提升用户的工作效率和付费意愿，并详细分析了ChatGPT对金山办公用户数、付费率、ARPU值以及估值体系的影响。
* **OA软件：** 报告认为，ChatGPT结合RPA和AI语音技术，有望改变传统OA软件的信息传递和流程管理方式，实现人机对话互动与自动化填报，提升OA软件的智能化水平和使用体验。并分析了泛微、致远互联等公司在智能办公领域的布局。
**风险提示：**
* ChatGPT技术成熟节奏低于预期。
* 产品融合节奏低预期。
* 行业竞争加剧。
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