新基建：探寻万亿投资新引擎-华夏幸福研究院-2020.3-24页.pdf
这份文档是华夏幸福研究院发布的关于“新基建”的报告，旨在探讨在百年危局和疫情冲击下，如何通过“新基建”寻找万亿投资新引擎，应对经济下行压力。报告的核心内容可以概括如下：
**一、背景与挑战：**
* **经济下行叠加疫情冲击：** 中国经济面临下行压力，叠加疫情冲击，导致经济活动萎缩，资产暴跌，现金为王，数据重要性凸显。
* **不确定性与数字化转型：** 未来面临不确定性的常态，但数字化和智能化转型是确定的趋势。
**二、新基建的内涵与特点：**
* **新基建 vs 旧基建：** 新基建的核心变化在于迈入数字化、智能化数字经济时代，经济的拉动引擎转向新技术、新业态、新产品、新模式，以及数据成为驱动新经济发展的关键要素。
* **数字化转型：** 新基建是通往智能社会经济新模式的核心驱动力，它重构了智能社会的生产生活方式，包括衣、食、住、行、制造等多个领域，推动“云管端”协同发展。
**三、新基建的范畴：**
* **智能社会新基建+基础设施补短板：** 包括市政建设、技术创新（云基建）、数字新基建、公共设施补短板，对应着新旧动能转换，以及无中生有、有中生新的产业发展路径。
* **重质轻量：** 新基建注重质量提升，投资体量相对较轻。
**四、5G 作为新基建的重要引擎：**
* **5G 的优势：** 5G 具有低时延、高带宽、高连接数、移动性和网络架构切片等优势，是未来智能社会信息高速公路的基础。
* **5G 的驱动力：** 5G 新基建聚焦基建驱动（天线、基站等）、应用驱动（制造、医疗卫健等），主要驱动力包括：Massive MIMO、基站+小基站、滤波器数量增加等。
* **5G 的投资机会：** 5G 基站建设将进入快速增长期，带来1.4万亿增量空间。涉及天线、滤波器、功率放大器、PCB、连接器、小基站等产品的市场空间预测。 细分赛道规模增速很快。
* **5G 渗透率与应用场景：** 5G 应用渗透率将快速增长，预计2025年5G在远程医疗、远程教育、智能终端、车联网等领域的渗透率将显著提高。
* **5G 的投资及产出：** 5G 新基建共计直接投资达1.5万亿元，拉动直接产出十万亿，间接产出25万亿。
**五、主要结论：**
* **5G 是无线及传输侧投资重点：** 主要关注基站天线、基站滤波器、基站功放、基站PCB、小基站、光模块、光器件等细分赛道。
* **长期赋能：** 5G 建设周期长，但其能赋能其他行业投资。
* **投资周期：** 无线设备建设周期三年，传输设备五年。
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