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创新技术投资框架：新技术、新龙头、新机遇-国金证券-2023.3.9-75页.pdf

创新技术投资框架：新技术、新龙头、新机遇-国金证券-2023.3.9-75页.pdf
国金证券发布的创新技术投资框架报告，深入探讨了新技术变革带来的投资机遇。报告指出，新技术，新龙头，新机遇，强调技术创新对经济的驱动作用。 **一、创新技术驱动投资的逻辑** * **新技术驱动板块行情：** 新技术的应用开创新的应用领域或改变产业生态，如智能手机。但板块行情机会仍取决于新技术是否引领新产业景气度上行或产业景气度是否持续高涨。 * **新技术迭代与龙头公司表现：** 新技术迭代是决定新老龙头公司相对表现的关键，新技术渗透率与老技术路线的公司股价表现呈正相关关系。 * **驱动渗透率的核心：** 新技术性价比的提升是驱动渗透率提升的关键，包括内生的成本下降和外生的政策支持。 **二、案例分析** 报告分析了光伏、动力电池、消费电子等领域的案例，阐述技术迭代与市场表现的关系： * **光伏单晶硅片替代多晶硅片：** 单晶硅片成本下降和高转换效率是关键驱动力。 * **动力电池三元材料替代磷酸铁锂：** 三元电池能量密度优势、政策补贴是主要因素。 * **智能手机与TWS耳机：** 智能手机与TWS耳机市场，渗透率提升，苹果等龙头公司股价大幅跑赢。 **三、当下值得关注的新技术投资机会** 报告聚焦九大细分领域，推荐关注： * **AI 新技术：** 算力、数据需求高增。 * **光通信技术：** 高速率光模块加速迭代，光芯片国产化。 * **MR新品周期：** 关注光学&显示技术创新。 * **VR 新技术：** 摄像机向全自主研发阶段迈进。 * **机器人新技术：** 智能化发展。 * **新应用技术驱动新材料：** 氢能源材料、POE 材料、碳纤维材料等。 * **光伏新技术：** N型电池加速渗透。 * **动力电池新技术：** 芳纶替代传统陶瓷膜。 * **抗体偶联技术：** 新靶点、新载药与新链接。 **四、核心技术和产业链分析** * **光通信：** 高速率光模块和光芯片。 * **MR：** 光学模组、显示技术。 * **机器人：** 工业机器人，人形机器人。 * **新材料：** 氢能源、POE胶膜、碳纤维。 * **光伏电池：** N型电池、TOPCon。 * **ADC药物：** 新靶点、新载药技术。 **五、重点技术发展趋势** * **AI：** 大模型、GPT、ChatGPT，算力、数据需求高增。 * **光模块：** 800G 及以上，硅光技术。 * **VR/AR：** 光学模组、Micro-OLED、Pancake，市场潜力巨大。 * **机器人：** 人形机器人，工业自动化。 * **动力电池：** 芳纶涂覆、高镍三元。 * **新材料：** 氢能质子膜、POE 胶膜、碳纤维。 * **光伏电池：** N型电池、TOPCon。 * **ADC：** 新靶点、新链接。 **六、风险提示** * 宏观经济下行，流动性收缩。 * 技术发展和渗透不及预期。 * 政策变化，竞争加剧。
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