2023年中国私募股权投资行业信用回顾与2024年展望-21页.pdf
2023年中国私募股权投资行业经历了调整期，募资、投资和退出市场均有所回落，但政府投资基金公司表现活跃，成为重要力量。行业监管趋严，规范细则陆续推出，行业监管环境日益完善。
**一、 行业回顾**
* **募资端：** 2023年以来，国内私募股权投资市场进入调整阶段，新增募集规模下降。 在政策性基金和基建基金的拉动下，存量规模基本持平。2023年9月末，存续私募股权投资基金31262支，较上年末下降261支；存续私募股权基金规模11.11万亿元，较上年末增加0.03万亿元。
* **投资端：** 投资案例数及金额缩减明显， 投资节奏延续放缓，2023年前三季度投资案例数6510起，同比下滑25.9%；披露投资金额5070.94亿元人民币，同比下滑31.8%。投资行业集中在半导体及电子设备、生物技术/医疗健康、IT等领域。
* **投资阶段：** 扩张期占比略有下降，种子期、初创期投资占比提升。
* **地域分布：** 江苏、上海、北京、深圳和浙江仍为投资金额前五大地区。
* **退出：** 退出环境持续改善。
* **退出端：** 退出市场活跃度有所下降，但受益于多层次资本市场的设立，退出环境仍持续改善。退出方式主要为IPO、股权转让和回购。
* IPO退出案例数量同比下降。
* **政府投资基金：** 仍表现活跃，已成为国内私募股权投资市场的重要力量。通常以扶持地方产业发展为目的， 募资端更具优势，但投资端、管理端和退出端仍需加强。
**二、 展望2024年**
* **宏观环境：** 宏观环境和政策环境变化将引导投资机构投资偏好转变。
* **投资方向：** 半导体及电子设备、生物技术/医疗健康仍将是资本青睐的两大方向。
* **行业趋势：**
* 行业“二八效应”日趋明显，头部机构优势明显。
* 私募股权投资机构将采取差异化策略保持竞争优势。
* 多层次资本市场体系的逐步完善，私募股权投资项目退出形势有望继续向好。
**三、 监管环境**
* 监管环境日益完善，各级监管单位陆续发布行业规范和促进行业发展的政策，以促进私募行业整体规范发展。
* 《私募投资基金监督管理条例》是首部行政法规，有助于保护投资者权益，促进行业规范健康发展。
**四、 多层次资本市场及上市**
* 全面注册制的推行和多层次资本市场的不断完善，上市渠道逐步拓宽。
* IPO市场节奏放缓，新股上市数量以机械制造、半导体及电子设备、化工原料及加工、生物技术/医疗健康和 IT 等行业为主。
* 2023年前三季度，境内新股发行节奏阶段性放缓。
* IPO对中资企业VC/PE支持度保持高位。
**五、 面临的挑战**
* 地方政府投资基金公司存在人员团队建设、投资经验不足等问题。
* 部分债务负担大的区域，政府投资基金偏离原有设立原则。
* 行业“二八效应”日趋明显，中小机构发展压力大。
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