青年就业为何与服务复苏背离？-中泰证券-20230621.pdf
青年失业率与服务业复苏的背离：
一季度中国经济开局良好，服务业是重要支撑。但今年服务业复苏并未带动青年就业改善，青年失业率与服务业景气度出现背离。
1. **就业与服务业的强相关性：**
* 服务业吸纳了近一半的就业人口，是就业最重要的行业。
* 服务业新增就业贡献大。
* 服务业就业的波动性也强于其他行业。
* 城镇调查失业率与服务业、社零呈反向变动。
2. **青年失业率与服务业的背离：**
* 疫情以来，就业与服务业强相关，但今年青年失业率超季节性攀升，与服务业复苏相悖。
3. **失业率背离的原因：**
* **服务业复苏的结构性分化：** 接触性服务业（如餐饮、文体娱乐）复苏相对较慢，而非接触性服务业（如信息技术服务、在线教育）恢复弹性较弱，青年就业优势在此，但相关行业表现低迷。
* **经济复苏的“X型”分化：** 服务业好于建筑业，建筑业好于制造业。服务业与建筑业处于短期反弹阶段，但对青年就业拉动有限；制造业主动去库存，用工意愿不强。
* **居民收入预期与消费结构：** 青年失业率走高可能反映居民收入预期与高端服务消费修复偏慢。教育服务CPI同比增速明显弱于服务业CPI，且未出现修复趋势。
4. **四点启示：**
* 青年失业率超季节走高，不能简单归因于服务业放缓。
* 研究生扩招、劳动参与率下降等因素对青年失业率的解释力有限。
* 青年失业率超季节走高，或许反映今年经济的非对称复苏：服务业内部复苏分化，接触型服务业复苏，非接触型有限；制造业承压。
* 青年失业率超季节走高也可能反映居民收入预期与高端服务消费修复偏慢。
相关报告
-
908.53 KB 11页 宏观策略专题报告：对当前地产5个问题的看法，当前经济与政策思考-中泰证券-20240610.pdf
-
660.7 KB 22页 金融“五篇大文章”系列一：中国科技金融发展历史、现状与未来展望-中泰证券-20240609.pdf
-
7.32 MB 34页 2023年中国企业出海人力资源服务现状与趋势【爱博强猎头】.pdf
-
1.87 MB 21页 2023年中国私募股权投资行业信用回顾与2024年展望-21页.pdf
-
12.75 MB 44页 2023短视频直播生态催生新职业与就业发展报告-中国人事科学研究所-202401.pdf
-
52.2 MB 44页 2023短视频直播生态催生新职业与就业发展报告-中国人事科学研究所-202401.pdf
-
1.81 MB 17页 当前经济与政策思考：经济波动与政策定力-中泰证券-20231105.pdf
-
956.87 KB 10页 当前经济与政策思考：什么才值得等待-中泰证券-20230805.pdf
-
4.08 MB 110页 中国宏观经济分析与预测-夯实复苏基础的2023年中国宏观经济-2023年6月.pdf
-
1.25 MB 23页 当前经济修复式增长下的政策选择与市场判断：复苏还是修复？-西部证券-20230715.pdf
-
914.49 KB 16页 美国衰退逻辑的再验证系列之一：美国就业韧性或将面临拐点-东海证券-20230706.pdf
-
1.55 MB 26页 2022年度企业聘用残疾人就业调查报告解析报告-FESCO-202306.pdf
-
6.13 MB 72页 2023年中期宏观经济与资本市场展望：蓄势待发-招商银行-20230627.pdf
-
1.21 MB 47页 中国信通院：我国“亩均论英雄”改革地方实践与发展展望（2023年） --202306.pdf
-
10.39 MB 17页 2023中国消费市场洞察概览奢侈品与时尚-英敏特-202306.pdf
-
713.44 KB 16页 日本为何长期通缩？-招商证券-20230629.pdf
-
8.56 MB 46页 2021-2023年亚洲趋势报告——茶饮与现制咖啡篇-雀巢-202306.pdf