金融“五篇大文章”系列一：中国科技金融发展历史、现状与未来展望-中泰证券-20240609.pdf
摘要 : 本文由分析师张德礼撰写，探讨了中国科技金融的发展历程、现状与未来展望。文章指出，房地产行业作为中国信用扩张的传统加速器，在长周期拐点后，需要寻找新的信用扩张点，科技金融因此被赋予新的历史使命。中国科技金融的发展经历了萌芽期、起步期、快速发展期和融合发展期四个阶段。近年来，银行业金融机构在科技金融领域发挥了重要作用，同时多层次资本市场为科技金融注入了新动能。政府引导基金和科创债等创新金融产品不断涌现，知识产权证券化也展现出广阔发展空间。中国在科技金融政策探索与改革试点方面稳步推进，多地已实施科创与金融双向赋能的政策。
从全球视角看，科技金融服务模式主要分为市场主导型（如美国）和政府（银行）主导型（如德国、日本）。美国以其发达的金融体系和完善的资本市场，以及灵活的转板机制和多元的风险投资退出渠道，成为科技金融发展的典范。德国和日本的科技金融模式与中国类似，以间接融资为主，政策性银行和商业银行在其中发挥关键作用。
展望未来，中国将继续加强金融对科技创新的支持，预计科创企业的间接融资和直接融资市场将有更大的增长空间。多层次资本市场建设成果显著，预计北交所2024年上市数量将超过100家，科创债的战略地位将进一步凸显。
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