北京首都机场 悲观预其充分释放.pdf
这份东兴证券的研究报告主要分析了北京首都机场股份（0694.HK）的投资价值，认为市场对其新机场分流的悲观预期已充分释放，且新机场的分流并不改变首都机场作为国门的重要性。
报告指出，市场对首都机场的估值承压主要源于对新机场分流的担忧，尤其是不确定外航是否会转场，影响国际航线的分流。但报告认为市场对首都机场的预期过于悲观，通过多维度分析认为，即使转场，首都机场仍能保留大部分国际旅客量。此外，东航将京沪线留守首都机场，证明了首都机场本身的航线竞争力。
报告认为，新机场的分流在挑战中也蕴含机遇，可借此机会优化航线结构，提升国际航线占比，有助于远期资产收益率的提升。
**盈利预测及投资评级：**
* 预计公司2019-2021年营业收入分别为110.5亿元、99.7亿元、91.8亿元；归母净利润分别为25.5亿元、18.2亿元和12.2亿元。
* 对应PE分别为10.4倍、14.5倍和21.9倍。
* 给予“强烈推荐”评级，认为公司未来成长性被低估。
**风险提示：**
* 新机场对国际航线分流超预期。
* 免税销售不及预期或免税政策变化。
* 资本开支超预期。
* 宏观经济下行。
报告深入分析了影响首都机场估值的因素，并对未来盈利进行了预测，认为在悲观情况下，首都机场仍具有配置价值。 虽然短期内新机场分流会带来影响，但长远来看，首都机场的投资价值仍然存在。
相关报告
-
477.96 KB 24页 国务院关于2023年度中央预算执行和其他财政收支的审计工作报告.pdf
-
1.46 MB 34页 交运物流行业大消费产业复苏之快递篇：悲观预期或已反映，关注网络测试效果.pdf
-
580.28 KB 7页 纺服轻工行业业绩预告总结：22年压力释放，分化持续
-
836 KB 10页 电力板块2022年业绩预告点评：业绩压力释放，轻装上阵
-
1.05 MB 10页 电力板块行业2022年业绩预告点评：业绩压力释放，轻装上阵
-
1.42 MB 20页 贵金属行业黄金观察系列其一：美联储宽松预期下的金价逻辑
-
5.65 MB 38页 2025年冬季消费爆点预测-炼丹炉-202510.pdf
-
11.58 MB 43页 2026年全球食品与饮料趋势预测-英敏特-202510.pdf
-
6.67 MB 33页 2026年全球美容与个人护理趋势预测报告-英敏特-202510.pdf
-
17.29 MB 36页 2026年全球消费者趋势预测报告-英敏特-202510.pdf
-
6.38 MB 37页 2025年劳动力技能预测报告.pdf
-
1.1 MB 10页 2025十一出行预测报告-百度地图-202509.pdf
-
5.46 MB 60页 2024欧洲游戏产业现状及潜力全面释放路径研究报告.pdf
-
2.47 MB 18页 2025预制菜下半场寻找行业增长新动力报告-库润数据-202509.pdf
-
14.2 MB 38页 九三阅兵观看指南+预报手册.pdf
-
9.68 MB 62页 2024年东海区海洋生态预警监测公报.pdf
-
9.19 MB 71页 人工智能行业：2027年AI预测报告.pdf
-
7.96 MB 23页 宏观专题研究：如何释放服务消费潜力-华泰证券-20250630.pdf
-
6.25 MB 31页 AI共探，洞察增长——植物饮料新品预测-Flywheel飞未-202505.pdf
-
13.52 MB 112页 2025新一代人工智能技术发展及其应用报告.pdf