汽车行业深度研究：新时代、大变局 电动化与智能化如何颠覆汽车业.pdf
这份东方财富证券研究所于2021年3月19日发布的汽车行业深度研究报告，题为《新时代、大变局：电动化与智能化如何颠覆汽车业》，核心观点如下：
1. **电动化重塑格局，自主品牌迎来机会：** 电动化降低了核心技术差距，使自主品牌在产品力重塑方面迎来窗口期。中国在电池等核心技术领域具有完善的产业链，且新能源汽车政策起步早于海外，为自主品牌提供了重塑品牌的机会。
2. **智能化驱动变革：** 自动驾驶时代，软件和服务成为核心竞争力，车企盈利模式将从单次销售转向“汽车销售+软件收费”。自动驾驶提高安全性，解放驾驶员，并将汽车转变为移动的私人空间。数据闭环是核心壁垒，传统车企的人员架构与研发体系亟待变革，以适应“软件定义汽车”的竞争。
3. **行业格局推演：** 特斯拉+新势力有望成为第一梯队，自主品牌与互联网企业深度结盟有望崛起。特斯拉与新势力凭借数据闭环的壁垒，不断优化自动驾驶体验。华为与百度Apollo软硬兼修，为车企打造智能出行解决方案。合资品牌历史包袱重，在互联网人才和数据本土化上存在短板。
4. **投资建议：** 建议关注长城汽车、长安汽车、小鹏汽车、蔚来汽车和理想汽车。
5. **风险提示：** 包括自动驾驶技术进步不及预期、交通事故引发信任危机、政策法规限制以及中美贸易摩擦等。
报告详细分析了传统燃油车时代自主品牌难以崛起的原因（核心技术差距），阐述了电动化和智能化如何带来产业变革，并对各参与者的优劣势进行了对比分析，最终给出了投资建议和风险提示。
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