光大证券-碳中和深度报告(三)：储能，碳中和下的新兴赛道，万亿市场冉冉开启-210310.pdf
## 储能：碳中和下的万亿市场
该报告深入探讨了在“30-60 碳达峰-碳中和”战略背景下，储能作为新兴赛道所蕴含的巨大潜力。报告的核心观点如下：
**1. 储能发展机遇：** 储能是实现高比例可再生能源的关键，可分为三个发展阶段：（1）“十四五”期间：储能是风光标配，但配置比例较低；（2）新能源成为主力能源后，储能需求剧增；（3）碳达峰后，储能将在电网侧发挥调峰调频作用。
**2. 市场空间巨大：** 预计2030年储能需求空间为1.25TWh，2060年达10 TWh。2030年储能投资市场空间1.3万亿元，2060年达5万亿元。发电侧和家用储能将在碳达峰阶段迎来爆发，电网侧调峰调频需求将在碳中和阶段崛起。
**3. 产业链分析：** 电池和储能变流器（PCS）是核心环节，系统集成环节有望通过数字化、智能化方案提升附加值。
**4. 发展驱动因素：**
* **政策推动：** 青海、宁夏等地已出台储能补贴政策，碳成本内部化将驱动储能发展。
* **技术进步：** 电池及PCS等技术降本，降低储能经济性门槛。
* **商业模式完善：** 调峰、调频、峰谷套利等商业模式日趋成熟，推动储能盈利。
* **市场需求：** 海外户用储能市场崛起，5G 基站建设、新能源发电比例提升，均增加储能需求。
**5. 应用场景及技术分析：**
* **电源侧：** 调峰、调频、备用容量、平滑可再生能源发电出力、减少弃风弃光。
* **电网侧：** 缓解电网阻塞、延缓输配电设备扩容、提高电能质量、提高系统可靠性。
* **用户侧：** 电力容量管理、峰谷价差套利、电力自发自用、提高供电可靠性。
* **技术：** 储能技术多元化，包括抽水蓄能、电化学储能、氢储能等。电化学储能（尤其是锂离子电池）在安全性、能量转换效率和经济性方面取得突破，具有产业化前景。
**6. 投资建议：**
* **锂电池：** 推荐派能科技、宁德时代，关注比亚迪、亿纬锂能、国轩高科。
* **PCS：** 推荐阳光电源，关注科华数据、固德威、锦浪科技。
* **系统集成：** 推荐盛弘股份。
* **EPC：** 关注永福股份。
* **电网相关：** 关注南网能源、国电南瑞、国网信通、涪陵电力、许继电气等。
**7. 风险提示：** 光伏、风力发电以及储能降本不及预期；政策变更产生不利影响；电力市场改革不利于储能发展。
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