计算机行业2024年度策略：大赛道alpha时间-国盛证券-202402.pdf
这份国盛证券的报告《计算机行业2024年度策略：大赛道 Alpha 时间》主要观点如下：
**整体策略：** 计算机行业在全球经济弱衰退阶段表现良好。中期来看，全球复苏缓慢，地区分化加剧，宏观环境逐渐临近适宜计算机板块表现的时间。产业上，AI、华为链、卫星等大赛道趋势持续演绎，孕育下一波大浪潮。预期消化期，真实伴随产业释放价值的企业有望出现超额收益。
**AI：** 全球顶级技术供给增加，OpenAI 商业模式与生态圈逐渐形成，开启全球 AI 产业化趋势。顶层技术良性竞争，OpenAI 的 GPTs 将 AI 带入轻应用时代，美股 AI 科技巨头业绩强劲。AI 应用生态快速发展带动算力需求，算力基石地位持续验证。硬件端，智能助理产业趋势明朗。
**华为产业链：** 首选车，次选昇腾。
* **华为智车：** 特斯拉 FSD Beta 12.1.2 有望带动全球进入自动驾驶元年。华为作为国内自动驾驶技术引领者，智驾水平对新能源车的定价能力正在验证。
* **华为昇腾：** AI 算力需求扩张，国产算力渗透率持续提升，华为昇腾出货量有望迎来大幅增长。
* **华为鸿蒙：** 鸿蒙生态设备数量快速增长，HarmonyOS NEXT 将加速千行百业应用鸿蒙化。
**卫星互联网：** 关注低轨卫星、北斗应用和遥感卫星机会。全球低轨卫星互联网应用有望快速拓展，我国低轨卫星发射有望加速。北斗导航相关应用有望持续爆发。遥感卫星数据价值在数据要素大背景下有望融合重估。
**数据要素：** 数据要素大时代启航，公共数据先行先试。政策趋向细节化，数据要素开放的实操可行性正日益提升。各地大数据平台、交易系统等正加快建设，个人征信、公安、不动产、工商、社保等较为基础的公共数据已在积极落地。公共数据覆盖面广、数量庞大，数据价值更高，更易实现统筹管理，医保、票据、卫星等数据变现期已至。
**机器人：** 人形机器人产业化元年将至，软硬件体系尚待加强。AI 进步促进机器人软件体系成熟，机器人硬件方案逐渐清晰，核心部件降本是产业落地关键。马斯克旗下 Neuralink 已开始招募人体实验志愿者，未来脑机接口技术或将打开新的产业空间。
**风险提示：** AI 技术迭代不及预期、经济下行超预期、行业竞争加剧。
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