展望银发经济的结构性机遇-华泰证券-20250815.pdf
这份华泰证券的研究报告《展望银发经济的结构性机遇》探讨了中国银发经济的现状、机遇与挑战，并提出政策建议。核心内容包括：
1. **银发经济发展潜力巨大：**预计到2035年银发经济规模将达到19万亿元，占GDP的10%。老龄化人口增长和预期寿命提升是主要驱动力，海外经验及国内跨省数据均显示老龄化程度与医疗保健支出正相关。
2. **银发群体消费能力提升：**净资产优势和家庭小型化趋势提升了银发群体的消费能力，他们房产增值效应显著，负债率较低，且个人可支配收入比例增加。
3. **政策助力与产业机遇：**政策在供需端发力，推动医疗健康、保健食品、文娱及服务业发展。适老化改造需求大，养老服务消费补贴有望提振需求。
4. **海外经验借鉴：**参考日本的介护保险模式，中国需进一步完善养老/医疗保障，加快推出全国长期护理保险，并将预防性服务纳入公共资助范围。
5. **科技赋能银发经济：**工业4.0背景下，加大力度支持养老机器人、智能家居研发，培育多元化银发经济产业链。
6. **风险提示：**老龄化趋势加速、人口结构变化超预期、支持政策力度不及预期。
7. **政策建议：**建立全国统一、地方分担的长期护理保险制度，并将功能筛查、康复训练、健康教育等预防性服务纳入公共资助范围；加大力度支持养老机器人、智能家具等新技术的研发与应用，并通过财政补贴等方式推动其在养老机构和社区的普及，培育多元化银发经济产业链。同时需要推进住房适老化改造，增加老年大学、文旅设施。
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