中国“她经济”崛起的宏观基础-华泰证券-20240515.pdf
这份华泰证券的研究报告题为《中国“她经济”崛起的宏观基础》，探讨了中国女性消费趋势的宏观基础，并分析了其背后的驱动因素。
报告指出，过去十多年，“她经济”相关领域消费经历了高于其他品类的增长，且女性更为青睐的消费品类增长更快。报告认为，女性消费的崛起受益于过去20年女性消费能力和消费倾向的相对提升。
报告分析了女性消费能力提升的两个主要驱动因素：
1. **收入层面**：中国女性总收入和人均收入的趋势增速可能均快于男性。这得益于女性劳动参与率上升较快，受教育水平提升更快，以及婚育年龄推迟等因素。这些因素缩小了男女在职场上的收入差距，并增加了女性可支配收入。
2. **消费倾向**：中国女性的消费倾向也可能相对更快提升。由于女性的绝对收入水平仍然低于男性，而较低收入人均的消费倾向往往偏高。此外，晚婚等趋势下，女性可用于自身消费的可支配收入占比也逐渐上升。家庭新增地产投资下降，也释放了一定的消费潜力。直播和社交媒体的繁荣也搭建了女性消费者全域打通的交流空间，促进新消费业态的快速发展、迭代。
报告还指出，随着中国女性消费群体日趋壮大、成熟，更多消费品类有望受益。报告也提示了风险：消费不及预期，男女收入差再次扩大，海外经验适用性不足。
总而言之，报告认为，中国女性经济地位的提升（体现在收入和劳动参与率等方面）以及消费观念的转变（更倾向于悦己消费）是推动“她经济”崛起的关键因素，并预计这一趋势将在中长期内持续。
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