提振需求靠财政:借鉴中国98年及美日经验-海通证券-20240529.pdf

摘要 : 本文是一篇关于中国新旧动能转换的研究报告,由首席经济学家荀玉根和分析师侯欢撰写,发布日期为2024年4月10日。报告的核心结论是,面对当前中国有效需求不足的问题,需要通过财政政策的加码来提振内需,建议增发国债,并将资金用于房地产收储、三大工程建设、设备更新、培育新兴产业和未来产业等方面。 报告首先回顾了日本在1990年经济泡沫破灭后,通过积极财政政策来应对经济恢复的艰难过程。指出日本在1993年提升财政政策力度后,虽然经济有所回升,但随后因债务问题和东南亚金融危机的影响,经济再次陷入衰退。直到2012年安倍政府上台后,通过扩张性财政政策配合经济增长战略,实现了GDP的正增长和企业业绩的改善。 接着,报告分析了美国在2020年新冠疫情导致的经济衰退中,通过大规模财政救助推动经济快速复苏的案例。美国在2020年实施了五轮财政救助,总额达到3.9万亿美元,占GDP的比重约18%。即使在2022年3月美联储开始加息,货币环境趋紧的情况下,2023年美国经济依然展现出韧性,这得益于财政政策的再度扩张。 报告还回顾了中国在1998-2000年通缩困境中,通过增发国债等积极财政政策扩大内需,最终实现经济恢复性增长的历史经验。在这段时间内,中国持续发行长期建设国债9100亿元,累计安排国债项目资金8643亿元,并拉动了超过2万亿元的配套资金。 最后,报告提出了当前中国提振需求需要财政政策更积极的观点,并给出了具体建议:一是适度增发国债,扩大财政支出,建议今明两年增发万亿国债;二是在支出用途上,既要稳定旧动能,也要发展新动能,包括房地产收储、新兴产业培育和超前布局建设等。
在线阅读 下载报告 | 954.58 KB | 13页
阅读和下载会消耗积分,
登录、注册、邀请好友、上传报告均可获得积分。
与最强人工智能Ai对话