一文带你了解美团点评：国内领先的综合生活服务平台-20180803-方正证券-41页.pdf
本报告详细解读了美团点评的商业模式、发展战略及未来潜力。核心观点包括：
* **综合生活服务平台，打造生态闭环：** 美团点评通过连接商家与消费者，构建“商家+服务+消费者”生态闭环，提升商家服务效率，满足用户多元化需求。
* **经营指标抢眼：** 2017年GMV 3570亿元，同比增长51%。营收339.3亿元，同比增长161.2%。变现率提升至9.5%，毛利率36%。亏损净额收窄至28.5亿元。
* **流量入口多元化：** 美团点评拥有美团APP、大众点评APP等多个流量入口，同时借助腾讯系社交APP接口，获取流量优势。2017年交易用户达3.1亿人，年度交易笔数58.3亿笔。
* **四大业务支撑平台发展：**
* **到家：** 外卖业务为核心，即时配送网络为核心壁垒。
* **到店：** 生活服务关键场景，B端赋能形成差异。为商家提供六大维度赋能。
* **酒旅：** 切入在线住宿市场，高频业务带动低频业务。抓住低星酒店市场，服务长尾客户。
* **出行：** 布局三公里内外出行，完善出行路面网络。需要关注打车业务巨额补贴和政策风险，以及共享单车的成本支出和盈利能力。
* **未来发展方向：** 基于配送网络，发展同城物流和新零售。布局金融业务，实现由高频向低频延伸。
* **投资建议：** 看好美团点评打造的生态闭环价值，建议重点关注。
* **风险提示：** 激烈的行业竞争、业务过度多元化、协同不足、营运资金不足、盈利不达预期等。
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