家用电器“新方向与冷思考”2023W04：如何展望2023的新兴家电？
这份中泰证券的研报分析了2023年新兴家电行业的展望，核心观点如下：
**一、23年春节看家电复苏：** 线下复苏良好，苏宁门店销售额已超2019年同期；线上预计Q2旺季后电商平台将有更优表现。看好疫后复苏、地产修复对可选/线下/地产链消费的拉动。
**二、各品类展望：**
* **扫地机：** 以价换量初步见效。Q4销量降幅收窄，科沃斯找回份额，石头追觅向上。关注以价换量后续表现、云鲸掉份额是否带给龙头机会、龙头净利率拐点。
* **洗地机：** 高景气持续，快速放量。格局上添可追觅双龙头，必胜丢失份额。关注线下渠道放量、两强格局能否维持、均价能否相对维稳。
* **投影仪：** LCD技术进步带来量价齐升，小明等新锐品牌崛起，DLP承压。关注LCD量价是否继续提升、格局是否改善，DLP能否消费复苏，极米等对LCD布局。
* **厨小：** 均价显著回升拉动销额，小熊品牌升级份额提升。关注消费回暖对厨小带动、行业均价能否持续回升、九阳摩飞能否追赶。
**三、投资建议：**
* 家电板块估值修复已从白电、厨电蔓延至成长家电，业绩估值双升行情有望持续。
* 推荐三条主线：
* 宏观预期反转和业绩空窗期下的低估值传统家电龙头。
* 成长家电的消费复苏及创新机会。
* 成长家电的持续国产替代机会。
**四、风险提示：**
* 疫后修复不及预期、消费景气低于预期、地产回暖不及预期、第三方数据失真、数据渠道统计不完全。
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